对外经贸大学公司理财讲义习题答案.pptVIP

理财讲义习题题目及答案;【3.1 】丰裕公司股票市价20元，刚刚发放红利0.5元。你的要求收益率为10%，要求： （1）如股利增长率为5%，该股票的预期收益率是多少？ （2）你是否购买该股票？ （3）股利增长率达到多少时你会购买该股票？;解;【5.1 】（熟悉公式即可）某投资组合由两种权重相同的证券组成，这两种证券的期望收益率和标准差如图：;解;?;解;【6.1】公司计划筹资100万元，所得税率25%，有关资料如下： （1）银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%； （2）发行优先股25万元，发行费率4%，预计年股利率12%；（3）发行普通股4万股，每股发行价10元，发行费率6%，预计1年后每股股利1.2元，公司股利和收益每年递增 8%； （4）其余资本从留存收益取得。 要求计算各资本要素成本和加权平均资本成本。;（1）银行借款资本成本为： ki = i(1-T)/(1-F) = 7%(1-25%)/(1-2%) = 5.36% ； （2）优先股成本为：;（3）新普通股成本为：;（5）各资本要素的权重为： wi = 10/100 = 10%， wp = 25/100 = 25%， ws = 10×4/100 = 40%， we = 1-10%-25%-40% = 25%， 加权平均资本成本为： ka = wi ki + wp kp + ws ks + we ke =10%×5.36%+25%×12.5%+40%×20.77%+25%×20 % =16.97% 。;?;?;?;【6.3】公司的所得税率为30%，当前资本结构（按市场价值计算)为目标资本结构:长期借款40%，普通股权益60%。 现正计划筹资5000万元投资新项目，银行贷款利率9%；普通股的发行价格为每股25元，公司每股净得现金22.5元，股东要求收益率为15%，股利支付率40%，预期持续增长率为8%。 要求：（1）计算银行借款的资本成本 ； （2）计算新发普通股成本； （3）计算留存收益成本； （4）如果仅靠外源融资，计算所筹资金的加权平均资本成本； （5）如果普通股权益仅靠内源融资，计算此时的加权平均资本成本； （6）如果当年留存收益840万元，则需发行股票多少股，并计算加权平均资本成本。; （1）银行借款资本成本为： ki = i(1-T) = 9%(1-30%) = 6.3% ； （2）新发普通股成本为：;（3）留存收益成本为：;（6）留存收益权数 ws = 840/5000 = 16.8% ， 发行股票筹集资金 = 5000×60%-840 = 2160 （万元）， 发行股数 = 2160/22.5 = 96 （万股）， 新股资金权数 we = 2160/5000 = 43.2% ， 此时加权资本成本为： ka = wi ki + ws ks + we ke = 40%×6.3%+16.8%×14.48%+43.2%×15.2% = 11.52% 。;【6.4】某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款资金100万元，普通股300万元，这一资本结构是公司的理想资本结构。 公司需要筹集新资金200万元，且仍保持现有资本结构。 该公司筹资资料如下表： 要求：计算筹集资金后企业的边际资本成本。;筹资方式;【7.1】汇达公司成功研制一项新技术，投产需生产场地、厂房和设备。 1、公司现在可以购买一块价值1000万元的地皮，在此之上建造厂房，造价约700万元，工期为两年。第1年需投资500万元，余下资金为第2年投资额。两年后，厂房竣工交付使用，公司需购置900万元的设备进行生产，另需运输及安装费40万元。为满足生产所需的材料等流动资产，还需投入净营运资本200万元，请对汇达公司初始投资进行分析。 2、上述项目运营期限为5年，预计第1年的销售量为10000个，每年增长10%，单位售价为2000元。变动成本率为40%，未计入折旧费用的每年固定成本费用为600万元。厂房和生产设备的经济使用年限分别为20年和5年。计算税法允许的折旧费用时，全额折旧，对厂房使用直线法，而生产设备使用双倍余额递减法，公司的边际所得税率为20%，请对经营期间现金流量进行分析。 3、投资结束时，土地的售价预计为1200万元。厂房和设备的残值收入分别为400万元和100万元，分析终结点现金流量。;时间（年）;2、经营期现金流量分析;2、终结点现金流量;【7.2】怡新公司准备更新设备，该设备现在账面价值为40000元，仍可使用6年，若继续使用旧设备，在使用第3年末要进行一次性维修，维修支出为3000元。 若将旧设备现在处理，收入