固定资产投资概述.ppt

会计学院　杨汉明 第十章　偿债能力分析 第04章 固定资产投资 第一节 固定资产投资概述 一、投资的含义与类型 投资是企业为了在将来获取收益而向一定对象进行的资金投放行为。 二、固定资产投资特点 投资数额大 投资周期长 投资风险大 决策程序 目标选择 提出方案 可行性研究 决策 执行 反馈 第二节 固定资产投资中的现金流量分析 一、在固定资产投资决策中采用现金流量的原因 现金流量是企业可动用的资金 更具客观性 考虑资金时间价值 整个固定资产投资有效年限内利润总额与现金流量总额相等。 【例3-1】某企业购入设备生产产品，预计设备价款330 000元，预计使用年限5年，预计设备报废变现净收入50 000元，与税法规定的数额一致。该项目配套流动资产投资120 000元。设备投产后每年预计实现现金收入240 000元，经营期内年付现成本均为115 000元，企业所得税率为25%，固定资产采用直线折旧法，则该项目的现金流量见表3-1。 通过该表可以看出在该项固定资产的使用寿命期限内利润总计与现金流量总计均为345 000元（税前）或258 750元（税后），但每年年末可用于再投资的资金是现金流量而不是利润，两者并不相等。 二、现金流量的测算 （一）现金流量的构成 1.初始期现金流量 初始期现金流量是指为使固定资产投资项目建设完成并投入使用而发生的有关现金流量，是项目的投资支出。 投资支出主要构成： （1）形成固定资产的投资。如采购设备、安装工程、建筑厂房和各种生产设施等支出。 （2）形成无形资产的投资。如购买土地使用权、专利使用权、商标使用权、专有技术等支出。 （3）项目投入后新增的营运资本投资。固定资产投资往往会带来生产能力的扩大，从而需要增加货币资金、存货、应收账款等流动资产的支出，当然流动负债也会相应增加，两者之间的差额就是企业为该项目追加投入的营运资本。 （4）形成其他资产的投资支出。如筹建费用、咨询费、培训费等。 2.经营期现金流量 经营期现金流量是指固定资产交付使用后，在整个寿命期内因生产经营活动而产生的现金流量增量。 经营期现金流量包括的主要内容： （1）营业现金收入的增加额或成本费用的节约额。 （2）各项付现成本的增量。 （3）各项税金缴纳的增量。（为计算方便，一般将流转税并入付现成本之中）。 营业现金收入的增加额或成本费用的节约额 固定资产的投资扩大了企业的生产能力，使得企业销售产品或提供劳务所实现的收入增加。 假定“当期营业现金收入=当期销售收入”。 固定资产的更新改造也会带来企业生产成本费用的节约。 各项付现成本的增量 付现成本是指与项目融资活动无关的、每年需要支付现金的成本费用，如原材料的采购支出、职工的薪酬支出、管理费用和销售费用的支出等。 非付现成本主要是指固定资产折旧费用和其他数额较大的跨年摊销费用，通常情况下往往使用固定资产折旧作为其代表。 付现成本也可以用全部成本费用减折旧来计算。该项现金流量表现为现金流出的增量。 3.终结期现金流量 终结期现金流量是指投资项目经济寿命最后一年的现金流量增量。 该期现金流量一般包括以下内容： （1）固定资产清理报废的变现净收入 （2）相关的税收支出 （3）垫支营运资本的收回 （二）现金流量的估算 现金流量的估算方法 现金流量的全额法是指分别计算出各投资方案项目期内每期现金净流量的一种方法 现金流量的净额法是指计算出两个互斥投资项目投资期内各期的差量现金净流量的一种方法。 例题见例３-２,例题３-3(自己看). 例：大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现在有甲乙两方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。乙方案需投资12000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备残值收入2000元，5年中每年的销售收入为8000元付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税为40％，试计算两个方案的现金流量。 解：1、计算每年的折旧额 甲方案每年折旧额＝10000/5=2000(元) 乙方案每年折旧额＝(12000－2000)/5=2000（元） 2、计算营运现金流量 t 1 2 3 4 5 甲方案 销售收入1） 6000 6000 6000 6000