美国金融危离机对中国经济和世界经济的影响.pptVIP

美国政府不当的房地产政策导致“两房”忽视资产质量。 和中国一样，居者有其屋是每个美国人毕生追求的一部分。上世纪30年代经济危机时期，罗斯福政府设立了房利美，给美国民众提供住房融，资帮助民众购买房屋，刺激内需。1970年又增设房地美，规模和房利美相当。“两房”虽是私人持股的企业，但却享有政府隐性担保的特权，因而其发行的债券与美国国债有同样的评级。从上世纪末期开始，在货币政策宽松、资产证券化和金融衍生产品创新速度加快的情况下，“两房”的隐性担保规模迅速膨胀，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式地增长到2007年底的4.9万亿美元。 “两房”虽然是上世纪特定历史条件下的产物，但一直以来政府赋予其隐性担保的特权，没有随着时代发展改变“两房”在房地产市场上的地位，一旦经济环境宽松，金融监管不力，“两房”就会利用其隐性特权大肆购买债券，成为金融危机的“温床”。 金融衍生品的“滥用”助长了投机行为。 　　“两房”通过购买商业银行和房贷公司流动性差的贷款，通过资产证券化将其转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买，而投资银行利用“精湛”的金融工程技术，再将其进行分割、打包、组合并出售。 　　华尔街的大型金融投行的研究能力与金融创新能力世界一流，他们能将最初一元钱的贷款放大为几元、甚至十几元的金融衍生产品。但人的本性是贪婪