国际金融形势与汇率.pptVIP

国际金融形势与汇率 一、目前国际金融形势的总体判断 1. 经济表现冰火两重天，货币政策相向而行 发达国家经济复苏前景莫测。欧美日等发达经济体尚未退出宽松的货币政策。 美国2008年9月雷曼兄弟倒闭后，实施QE1，3个月内购买1万亿美元MBS、债券等，收购有毒资产。 2010年11月开始，QE2，连续8个月共购买国债6000亿美元，每月750亿美元。（在零利率背景下增加基础货币） 日本利率在0-0.1%之间。经济疲软。 新兴市场国家经济发展面临过热。新兴市场国家已启动加息进程，货币政策趋向从紧。 2. 国际金融市场动荡，流动性过剩问题未消 外汇市场大幅波动，主要国际货币对美元普遍升值。 黄金和大宗商品市场的金融性增强。 全球主要股市振荡上行 。 时期判断：形式上仍处于后金融危机时期，实质上是世界经济结构调整的深化。 美元指数 道琼斯指数Dow Jones Industrial Average (DJI) 原油价格 二、后金融危机时期的美国经济的修复及影响 美国为首的发达经济体：危机的修复（主动） 修复高杠杆运行的金融体系：机构洗牌和市场重整 流动性管理上升为货币政策重要目标：流动性泛滥 危机风险的转嫁成为不二选择（以邻为壑）：弱势美元 新兴和发展中经济体：危机的影响（被动） 出口受到打击 本币升值 输入性通胀 三、原因追踪 1.“海啸”的源头是大洋彼岸 美国的次贷危机——解决