长期投资性资产评估概述.ppt

3 教学目标 1.掌握长期投资性资产评估的特点及评估方法。 2.熟悉与长期投资性资产评估有关的基本概念。 3.了解长期投资性资产评估的具体方法。 4 第一节 长期投资性资产评估概述 由于长期投资性资产评估是以对其他企业享有的权益而存在的,因此,长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产所代表的权益进行评估。其主要特点是: 1.长期投资性资产评估是对资本的评估 2.长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估 3.长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估 5 第一节 长期投资性资产评估概述 1.明确长期投资性资产评估的具体内容 2.进行必要的职业判断 3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估技术方法 4.测算长期投资性资产价值,得出评估结论 6 第二节 长期债券性投资评估 债券作为一种有价证券,从理论上讲,它的市场价格是收益现值的市场反映。当债券可以在市场上自由买卖、变现时,债券的现行市价就是债券的评估值。但是,如果企业购买的是不能在证券市场自由交易的债券,就需要通过一定的评估技术方法进行价值评估。 7 第二节 长期债券性投资评估 一、上市交易债券的评估 上市交易债券是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债券,对此类债券一般采用市场法进行评估,按照评估基准日的收盘价确定评估值 债券评估值=债券数量×评估基准日债券的收盘价 8 第二节 长期债券性投资评估 【例7-1】某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估,长期债权投资账面余额为12万元,购买债券1 200张，面值100元/张，年利率10%，期限3年,已上市交易。在评估前,该债券未计提减值准备。根据市场调查,评估基准日的收盘价为120元/张。 据评估人员分析,该价格比较合理,其评估值为： 债券评估值=1 200×120=144 000(元) 9 第二节 长期债券性投资评估 对于非上市交易债券，不能直接采用市场法进行评估,应该采取相应的评估方法进行价值评估。 10 (一)到期一次还本付息债券的价值评估 对于一次还本付息的债券,其评估价值的计算公式为: P=F/(1+r)n 1.债券本利和采用单利计算 在采用单利计算时: F=A(1+m×r) 2.债券本利和采用复利计算 在采用复利计算时: F=A(1+i)m 第二节 长期债券性投资评估 11 第二节 长期债券性投资评估 【例7-2】某评估公司接受委托对某企业拥有的A公司债务进行评估,被评估债券面值50 000元,系A公司发行的三年期一次还本付息债券,年利率5%,单利计息,评估基准日距离到期日为两年,当时国库券利率为4%。 经评估人员分析调查,发行A公司经营业绩尚好,财务状况稳健，两年后具有还本付息的能力,投资风险较低,取2%的风险报酬率,以国库券利率作为无风险报酬率,故折现率取6%。 根据前述公式,该债券的评估价值为: F=A(1+m×r)=50 000×(1+3×5%)=57 500(元) P=F/(1+r) m=57 500÷(1+6%)2=57 500×0.8900=51 175(元) 12 第二节 长期债券性投资评估 (二)分次付息、到期一次还本债券的评估 前已述及,分次付息、到期一次还本债券的价值评估宜采用收益法,其计算公式为: P= [Ri(1+r)-i]+A(1+r)-n 13 第二节 长期债券性投资评估 【例7-3】承例7-2,假定该债券是每年付一次息,到期一次还本。其评估值为: 50 000×5%×(1+6%)-1+50 000×5%×(1+6%)-2+50 000×(1+6%)-2 =2 500×0.9434+2 500×0.8900+50 000×0.8900=49 083.50(元)   14 第三节 长期股权性投资的评估 长期股权性投资按投资方式的不同,可以分为股票投资和股权投资。股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为;股权投资则是指投资主体将现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业,取得被投资企业的股权,然后通过控制被投资企业来获取利益的投资行为。 15 第三节 长期股权性投资的评估 上市交易股票是指企业公开发行的、可以在证券市场上市交易的股票。对上市交易股票的价值评估,正常情况下,可以采用现行市价法,即按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。 16 第三节 长期股权性投资的评估 非上市交易的股票,一般应采用收益法评估,即综合分析股票发行企业的经营状况及风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素,合理预测股票投资的未来收益,并选择合理的折现率确定评估值。 17 第三节 长期股权性投资的评估 (一)普通股的价值评估 对非上市普通股的