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企業合併與收購 惠普、康柏合併案 一.簡介 (一)歷史簡介 1. HP 1934 年從史丹福大學電機工程系畢業之後，Dave Packard 和 Bill Hewlett 決定共同創業。 1938 年 Bill Hewlett 對負回授的研究成果促成了惠普科技的第一個產品 * 音頻振盪器 (HP 200A) 的誕生。這是一部用來測試音響設備的電子儀器， 企業合併與收購 HP Compaq 它採用白熾燈泡的繞線方法來做成可變電阻 * 這在振盪器的設計上是一大突破。回授原理也為 HP 其它早期的產品奠定基礎，如諧波分析儀和數種失真分析儀。 1939 年，Bill Hewlett 和 Dave Packard 在 1939 年 1 月 1 日建立合作關係，公司名稱是用丟銅板的方式決定的。 1960 - 1969，HP 持續在電子量測儀器市場穩定地成長，同時也涉足其它相關的領域，如醫療電子及分析儀器，並開始因穩定成長、管理完善、工作環境良好而受到各界的矚目。 1984 年，惠普建立了自己的喷墨和雷射印表機生產線，也是惠普迄今最成功的產品。 1999 年，HP 宣布策略性的組織重整計畫，分別成立一家由電子儀器、半導體元件、化學分析及醫療保健等事業所組成的量測儀器公司，以及一家包含 HP 電腦、列印和影像處理事業的電腦與影像處理公司。 1999 年 7 月，Carly Fiorina 成為惠普的第一位女總裁。 2001 年 9 月 4 日，HP 正式宣佈購併 COMPAQ。 Compaq 1982 年，公司三大元老-康寧昂(Rod Canion)、哈瑞思(Jim Harris)、以及莫圖 (Bill Murto)各自出資一千美元成立了康柏電腦。 1984 年加入個人電腦的戰局，三年之後就銷售了一百萬台的個人電腦。 在 1994 年之前，康柏電腦就已經取代 IBM，拿下全球最大個人電腦製造商的寶座。 1 企業合併與收購 HP Compaq 1997 年前就成為勢不可檔的個人電腦市場巨擘，當微軟和英特爾要推出新款產品的時候往往會以康柏的標準作為依歸。 1998 年一月宣佈將以九十六億美元現金和股票收購迪吉多，這樁收購案令康柏電腦的產品更加多元化，跨足高階伺服器、作業系統、晶片技術、以及全球服務。 2001 年 9 月 4 日，HP 正式宣佈購併 COMPAQ。 (二)財務及營收 1. HP HP 1997 1998 1999 2000 2001 總資產 26681 28624 35297 34009 32584 營收 35465 39419 42371 48870 45226 Net Income 2515 2678 3491 3697 408 EPS 1.51 1.38 1.67 1.8 0.21 2 企業合併與收購 HP Compaq HP 60000 2 1.67 1.8 48870 45226 50000 1.51 39419 42371 1.5 40000 35465 1.38 30000 1 營收 20000 EPS 10000 0.21 0.5 0 0 1997 1998 1999 2000 2001 2. Compaq COMPAQ 1997 1998 1999 2000 2001 總資產 14631 23051 27277 24856 23689 營收 24584 31169 38525 42222 33554 Net Income 1855 -2743 569 569 -785 EPS 1.19 -1.71 0.34 0.33 -0.47 COMPAQ 30000 1.5 1.19 27277 24856 25000 23051 23689 1 20000 0.34 0.33 0.5 0 14631 15000 營收 -0.5 10000 -0.47 EPS -1 5000 -1.71 -1.5 0 -2 1997 1998 1999 2000 2001 3 企業合併與收購 HP Compaq HP COMPAQ 公司歷史 68年 20年 執行長 Carley Fiorina Michael D.Capellas 購併前總市值(百萬) 44597 22847 全球員工人數 9.3萬人 6.2萬人 2001年裁員人數 7000人 8500人 1.產品影像及印表機(42%) 1 .家用及商用PCiPAC(45%) 主要事業 2.運算系統服務(39%) 2.企業運算(32%) 3.資訊服務(19%) 3 .全球服務(23%) 從上述一些財務及營運資訊上可以很明顯的發現，不論是在公司的歷史、資產規模、營收或每股盈餘，惠普都比康柏表現來的好。進一步來看，惠普的營運表現從 1997 至 2000 年每股盈餘大致仍呈現