2011年投资策略－－-零售.docVIP

行业深度研究报告 行业深度研究报告 识别风险，发现价值 DATE \@ yyyy-MM-dd 2019-08-04 第 PAGE 12页 Table_Title 零售业2011年投资策略 Table_SecondTitle 零售商的商业地产机遇 Table_Summary 欧亚菲 分析师 电话：020641 eMail：oyf@ SAC执业证书编号：S0260208020271 明年行业仍将保持快速增长 展望明年，我们认为国家收紧货币政策和采取价格管制，将有利于将通胀控制在合理范围，这将有利于稳定消费者预期，对于保持消费持续稳定增长将起到积极作用，我们预计明年社会消费品零售总额增速仍将保持在18%以上。 零售商的商业地产投资机遇 产业转型和消费升级将加大商业地产的需求，而目前低估的商业地产为零售商进入该领域提供了良好的机会，零售商进入该领域主要有两种模式，一种模式为拿地自建自用，主要代表零售商为银座股份、欧亚集团、百联股份等公司，一种模式为百货和商业地产开发并举，主要代表为成商集团和南京中商。我们更看好第二种模式。 投资建议 从行业来看，我们仍然最看好百货行业，我们认为超市行业将受到价格管制影响。我们建议重点关注行业内重资产公司，在未来行业租售比不断提升情况下，他们在长期将受益更大，