2011年投资策略－－-造纸.docVIP

行业跟踪研究报告 行业跟踪研究报告 识别风险，发现价值 DATE \@ yyyy-MM-dd 2019-08-04 第 PAGE 23页 Table_Title 造纸轻工行业2011年投资策略 Table_SecondTitle 通胀内需拉动资源和消费，市场集中催生子行业王者 Table_Summary 熊峰 分析师 电话： 0755816 eMail： xf@ SAC执业证书编号：S0260208020268 造纸行业亮点在于掌握资源、积极扩张且行业集中度不高的企业 造纸作为传统的资金密集型制造业，其产品质量和本身工艺是生存之本，而远高于对手的市占率提升速度才是核心。只有那些控制原料渠道，积极扩张，提升市场份额与价格指导权的企业，才能取得超越行业平均的收益。 消费相关类纸包装势不可挡 纸包装行业与消费密切相关，总体增长迅速但集中度偏低。如果优质企业能顺应经济转型大势，拥有高端客户亟需的优势（质量优势、服务优势、建厂速度优势以及布局优势），将在未来行业集中度提升的进程中受益非浅。 轻工经历转型阵痛，阳光总在风雨后 通胀与人民币升值对传统轻工行业冲击巨大，但这反而促进轻工行业的升级转型。目前行业的冬天将淘汰弱者，而拥有文化创意