2011年投资策略－－-医药.docVIP

行业研究 ? 医药行业 2009年12月8日 跟随大市 医改扩容 有大蛋糕 ——医药行业2010年投资策略报告—— 请务必阅读正文后的免责声明部分 请务必阅读正文后的免责声明部分 研究员 胡海浪 电话：023邮箱：hhl@ 09年初以来行业表现比较 09年初以来推荐股表现比较 内容摘要： 行业防御属性依然 但对重大卫生事件和国家政策比较敏感。我们认为09年出台的新医改，对医药产业长久的实质性利好，随着政府“买单”的力度加大，将使得医药行业更加不受宏观经济影响，走出较独立的业绩。 持续保持25%收入增长 化学原料药受经济背景较大。医药产业持续向好发展，为发展相对初期的中药饮片、卫生材料、医疗器械这些小的子行业提供了较好业绩的前提，化学原料药受出口影响大，行业出口量大幅下降，使得成为表现最逊的子行业，但随着外部经济环境的改善，行业明年获得反弹机会。 基本药物制度客观上推动国内仿制药物市场发展和低端普药产业的整合。进入首版基本药物目录的化学药和生物药基本为低端的仿制药，生产厂家众多，竞争激烈。出于药品费用控制考虑，政府鼓励使用廉价制药。在推进过程中，区域或本省的大型普药企业占有率将扩大，所在地的市场份额将更加牢固。小型企业因为本身的生产能力无法达到单个省市的需求，将会在招标中出局，产能将逐步集中，低端西成药领域首先将面临区域面上的整合。 专科药发展遇良机。现有基本药