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苏宁电器股票投资分析 第二章苏宁电器公司基本面分析 2. 1公司基本情况 2.1.1基本情况概览 苏宁电器股份有限公司有前身是1990年现任董事长张近东先生以10万元自 有资金，在南京宁海路租下一个200平方米的门面房创办的苏宁交家电，起初这 家不起眼的门店只是一个专营空调的专卖店，如今苏宁已经成为了中国3C (家 电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，现在已经形成了旗舰店、社区店、 专业店、专门店四大类；经营品种从最初创立之初专营空调扩展到包括空调、冰 洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、OA办公、厨卫等综合品类，上 千个品牌，20多万个规格型号；经营范围也从最初的家用电器扩展到家用电器 及消费类电子产品的销售和服务、电子商务、物流快递、第三方支付等多方面全 面发展；2009年上线苏宁易购网上销售平台，幵始涉足电商，2012年苏宁易购 销售额183. 36亿元，苏宁易购会员数突破2000万，苏宁易购先后获得支付牌照、 快递牌照以及金融小贷牌照。2012年06月27日，公司幵发的第三方支付工具 易付尘获得中国人民银行颂发的第三方支付支付牌照；2012年09月26円收购 红孩子，红孩子是母婴电子商务网站，这是苏宁易购扩充产品线及苏宁“超电器” 战略的一部分。公司2004年在深圳证券交易所中小板上市以来，公司持续优异 的业绩得到投资者的青睐，公司市值持续走高，截至2012年12月底，苏宁电器 已经是中小板流通股本最大的上市公司，以占总成交金额计算是中小板成交第三 活跃的上市公司。最新财务报告显示截至2012年12月30日，公司店面已经覆 盖全国267个地级以上城市，在中国大陆地区，共计拥有连锁店1664家。 自2004年上市以来公司收入年均复合增长率、净利年均复合增长率、股东 权益复合增长率都持续高速增长，但是2009年以来受宏观经济复苏疲软、家电 下乡政策退出、极地产调控政策、行业恶性的竞争的影响、以及来新销道 的销售竞争，主要位括网购，邮购，电视购物，尤其是网购行业的冲出公丨高复 合增长势头开始面临艰难，实体销售趋于乏力，受拖于在价格和促销方面对网上 销量平台苏宁易购价格和促销方面的持续投入，公司公布2012年年报显示，公 司2012年实现营收983. 57亿元，同比增长4. 76%;净利润25. 05亿元，M比下 滑48.72%,净利润大幅下降还是公司上市以来首次出现，可见苏宁电器应该重 新对公司的发展道路进行规划，在行业转型中谋求适合自己发展的道路。 2013年02月20 F1苏宁电器改名为苏宁云商，改名重新定位了苏宁，重新 定位后的苏宁是一家高科技公司，服务是苏宁的唯一产品，苏宁云商模式可以概 括为“店商+电商+零售服务商”，根据集团的部署，苏宁今后将发展成为线上电 子商务，线下连锁平台和商品经营三大经营总部，涵盖了实体产品、内容产品、 服务产品三大类28个事业部，形成“平台共享+垂直协同”的经营类型。 鉴于苏宁电器品牌从1990年就诞生了，耳熟能详、品牌知名度较高，尽管 已经改名叫苏宁云商，但是本论文还是选用苏宁电器作为标识。 2. 1.2公司实体店运行状况 苏宁电器上市以来凭借资本优势，高效的经营管理水平，数量庞大的线下实 体零售店完成了对全国一线城市网点的布局，公司营业收入飞速增长，然而近年 来，苏宁电器所处的家电零售行业发生着巨大的变化。一方面从宏观调控所带来 的政策影响、宏观经济长期低位运行对行业销售的影响越来越大，消费者支出减 少，消费者更新产品的周期变长；另一方面网络购物的兴起，对家电零售产生了 越来越大的冲突。2012年网购行业保持着较快的发展，据中国电子商务研究中心 监测数据显示，截止2012年12月，中国网络零售市场交易规模占到社会消费品零 售总额的6.3%，比重是逐年提高，网络零售侵占线下实体零售的份额已经成为不 争的事实，特别是苏宁电器所销售的3C类商品、数码产品受到了以京东商城、当 当网为代表的屯商大佳的冲击，而且电商凭借资本低价促销商品的活动在消费者 心中加深了网上购物要比实体店购物便宜的意识，进一步的减少了线下实体店的 销售额。 宁”、“乐购仕”双品牌的连锁网络架构，对不同的市场和不同消费者的需求进 行一一对接，特别是在Expo超级旗舰店，乐购仕生活广场，这些门店里有丰富的 非电器产品展示和苏宁易购体验区，服务方式和品牌种类都全面升级，2012年乐 购仕店新幵了 7家。 从公司大陆门店情况可以看出2010 — 2012年公司陆续完善在一二城市的布 局，加快了对三四线城市的发展，特别是加大了对县镇市场份额的争夺，县镇店 的数量在未来有望进一步的上升。因为根据国家统计局统计，2011年我国的城镇 化率是51.3%，显著低于发达国家水平城镇化进程，离发达国家超过75%的水平还 低了30个