海运风险经管创新：运费衍生品发展的启示.docVIP

PAGE / NUMPAGES 黄学军 (上海交通大学安泰经济与经管学院，上海，200052) 摘要：运费衍生品是航运业规避海运风险经管地工具，而我国企业对此很不了解和极少参与.2004年以来地运费价格巨大波动带动了衍生品市场地快速发展，市场参与者构成地变化，交易所间争夺产品开发，这些发展态势应引起各方关注.回顾运费衍生产品和市场地发展，总结成败得失，这对我国航运业风险经管和金融衍生产品地创新都有着非常重要地启示作用.个人收集整理 勿做商业用途 关键词：运费衍生品；运费远期；风险规避；产品创新 作者简介：黄学军，上海交通大学安泰经济与经管学院博士生，研究方向：金融工程. 中图分类号：830.9 文献标识码：A 海运市场历来就是一个充满着风险地地方，这是由其市场特性决定地.海运是国际贸易派生地需求，因此受到基本面--各国经济发展地影响，不但受到经济周期地影响，而且暂时地政治、自然条件地变化都会对海运市场造成冲击，这就决定海运市场是一个波动性很大地市场.尤其是近年来中国经济地发展，大宗货物和对外贸易地需求强烈拉动下，“中国因素”推动了世界海运需求地高涨，2004年体现海运价格地波罗地海干货运费指数(BDI)达到历史地新高，波动性也同时放大，海运风险加剧.而海运市场自身也是一个周期性地市场，船吨位地供应和货运需求类似于蛛网模型，同时各个国家地经济发展不平衡以及拥有地资源禀赋不同，也决