云南锡业股份有限公司利润操纵案例分析.doc

第3章云南省锡业股份有限公司案例描述 3.1云南锡业股份有限公司简介 云南锡业股份有限公司是云南锡业集团有限责任公司控股的国内唯一的一家锡业上市公司，是中国最大的锡生产、加工、出口基地。进入新世纪以来以来， 公司加快技术进步和产业升级，抢占技术制高点，坚持“走出去”战略，积极开拓海外市场。云南锡业股份有限公司是云南锡业集团有限责任公司控股、国内锡行业唯一的一家上市公司，是中国最大的锡生产、加工、出口基地，2005以来，公司锡金属产量位居全球第一。公司自上市以来，生产规模和资产规模不断扩大，现有年产8万吨锡、2.4万吨铅、2.4万吨锡化工产品、2.5万吨锡材产品的生产能力。总资产由1999年的16.34亿元 增加到2010年的113.31亿元。如今该公司锡金属产量位居全球第一，国际市场占有率16.75%，国内市场份额占了41.59%左右。2000年2月，公司在深圳市证券交易所以“锡业股份”A股所挂牌上市，股票代码：000960。公司自上市以来，更是积极国外先进技术，生产规模和资产规模不断扩大，总资产由1999年的16.34亿元 增加到2010年的113.31亿元，净利润增长了224％。加之公司高度重视企业文化建设，确立正确的经营理念和价值观，突出个性化等企业管理方法使云南锡业股份有限公司不仅成为我国锡业的龙头老大更在国际市场上占有举足轻重的地位。但在08年的金融危机后，公司的财务状况出现了较大问题，管理层对公司的利润操纵严重影响了公司的自身发展，更扰乱了市场经济秩序。公司拥有世界上最先进的采、选、冶、深加工成套技术，拥有世界上最完整的锡采选冶及深加工产业链，拥有矿山勘探、采掘、选冶、锡化工、锡、铜、铅及其他有色金属深加工纵向一体化的产业格局。公司坚持走新型工业化道路，通过资本运作，不断稳步推进发展战略的实施，加快技术进步和产业升级，积极抢占技术制高点，在国内同行业中首家成功地引进了世界最先进的澳斯麦特技术，锡熔炼技术整体上领先世界先进水平。公司积极实施“走出去”战略，生产和经营范围不断发展，在湖南郴州形成采、选、冶一体的产业链，形成云南以外的另一生产基地，保证公司持续发展。公司除在昆明、北京、上海和全国各地的经销机构以外，在美国、德国也有营销公司。目前，公司有11下属分公司、7控股子公司、2全资子公司。 3.2云南锡业股份有限公司利润操纵手段 3.2.1债务重组方式的利润操纵 债务重组，是指 债务人在发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议。随着资本市场和证券市场的发展壮大，我国上市公司的数量迅猛增加，市场竞争越来越激烈，风险也越来越高，一些企业可能由于经营不善或其他因素，导致其经营亏损或盈利能力下降、资金周转不畅、现金支付能力极低，无法偿还到期债务。因此，债务双方就会选择较为经济的解决债务纠纷的方法，即债务重组。但是，作为债务人和债权人的上市公司往往会利用债务重组作为调节利润的“利器”，粉饰业绩，以达到上市、配股及避免摘牌的目的。 作为全国第一大锡业公司，云南省锡业股份有限公司曾在2009年的财务报告中的非经常性损益项目下发生债务重组损益-145,800.00元。 3.2.2关联交易方式的利润操纵 关联交易是指在 关联方进行的直接转移资源、劳务或义务的行为，而不论其是否获得报酬。关联交易虽在市场经济体制下广为存在，但它却不符合遵从公平公开竞争原则的市场经济的主旨。就关联交易双方而言，可以节约大量的商业成本但其价格和方式却是在非竞争的前提下达成的。Jones（1991）在对估量非操纵性应计利润时，提出了将考虑销货变动与折旧性的资产总额对非操纵性应计利润所产生影响的时间序列模型。该类模型的基本思想是认为非操纵性应计主要受到两个因素的影响，销售收入的变动和固定资产的水平，其主张通过回归的方法来分离总应计中的操纵性成分。它具体包括基本琼斯模型、修正琼斯模型、无形资产琼斯模型、现金流量琼斯模型、前瞻性修正琼斯模型、收益匹配琼斯模型和非线性琼斯模型等。市公司进行利润操纵的行为，不仅给投资者造成了直接的经济损失，更为严重的是导致资本市场信任危机，严重影响资本市场的健康发展，若不及时遏止这种现象的发生，后果将不堪设想。现实中，证券市场上的广大投资者主要通过各上市公司披露的会计信息来评价该公司的经营状况和发展潜力。如果某上市公司的会计信息失真，特别是有利润操纵行为，投资者据以推测、 判断该公司未来业绩水平的行为将变得毫无意义，其利益必将受到侵害。更为严重的是，错误的信息将导致资金非合理地流动，使证券市场丧失了有效配置资源的能力。因此，有效识别上市公司的利润操纵行为，无论是对广大投资者还是对政府监管部门都有特别重要的意义。在我国关联公司特别是母公司之间普