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金融工程发展及其在投资领域中的应用 经管学院金融系 朱世武 金融学的发展 阶段一：描述性金融学（二战前） 阶段二：分析型金融学（1950-1980年代） 阶段三：工程化金融学（1980年代末以来） 货币金融理论 现代金融学 金融学概念 公司财务与投资银行 ——站在公司的角度 投资学（资本市场） ——站在监管和投资者的角度 公司财务的核心问题资本成本与资本结构；企业估值；公司治理 投资学的核心问题 货币时间价值--市场的利率预期；资产定价；风险管理。 金融经济学的基本定理 金融工程 金融经济学的基本定理 金融经济学第一基本定理：——风险中性概率存在的充分必要条件是不存在无风险套利机会。 金融经济学第二基本定理：——风险中性概率是唯一的，其充分必要条件是市场是完全的。 金融经济学第三基本定理：——在一定的条件下，动态地调整现有证券的组合可以复制创造出新的证券，从而有效地填补市场以增加完全性。 金融工程 Financial Engineering 定义狭义概念广义概念； 发展历史 功能风险（价格风险和信用风险）转移创新；流动性提高创新；信用创造创新；权益增加创新 金融创新有四类 风险（价格风险和信用风险）转移创新； 流动性提高创新； 信用创造创新； 权益增加创新。 MBS MBS表外证券化 —风险（价格风险和信