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净现值计算公式与案例 一、计算公式为： NPV n NCF t C t t 1 (1 k) 其中： NPV——净现值； NCFt——第 t 年的净现金流量； N——项目预计使用年限； K——贴现率（预期报酬率或资本成本） ； t 1/ （1+K） ——现值系数； C——初始投资额。 判据： 当 NPV＞0 时，说明投资项目有盈利能力，可 以接受该项目； 当 NPV＜0 时，项目没有盈利能力或盈利能力 差，应拒绝该项目。 如果有多个备选方案时，应选择当 NPV＞0 且 值最大的方案。 一、例：仍然根据计算投资回收期的例题的资 料，假定贴现率为 10%，分别计算甲方案和乙方案 的净现值： 解：根据公式，先计算现值系数，结果见表 4-3 。并列表计算甲、乙方案的净现值，见表 4-5 。 现值系数计算表 各年的 NCF （1） 现值系数 现值（ 3）= （1）×（ 2） 年度 （2 ） 甲 乙 甲 乙 t 1/ （1+K） 1 3 500 4 000 0.909 3 181.50 3 636.00 2 3 500 3 800 0.826 2 891.00 3 138.80 3 3 500 3 500 0.751 2 628.50 2 643.52 4 3 500 2 380 0.683 2 390.50 1 625.54 5 3 500 5 200 0.621 2 173.50 329.20 未来报酬：总现值 13 265.00 14 273.06 减：初始投资 12 250.00 15 000.00 净现值（ NPV） 1 015.00 -726.94 比较计算结果： NPV甲 =1 015.00 ＞0，NPV乙 = -726.94 ＜0。很明显， 该项目应选择甲方案， 放弃 乙方案。 请注意： 在现实经济生活中， 有的投资项目往 往无法准确计量其财务