安大略省教师养老基金资产配置决策.docVIP

案例8 安大略省教师养老基金委员会：资产配置决策 背景资料。 1989年，在OTPPB成立之前精算评估表明，该基金负债比净资产多了80亿。1990年以前该基金资产组合全部由固定收益债券组成，此后资产迅速多元化。现在该基金资产有300多亿，成员20万，包括教师，省内纳税人，是加拿大最大的金融机构。 安大略省教师养老基金是一个固定的收益基金。所缴资金由省政府和教师平均分摊。受益额=平均年薪（年薪最高的5年的平均值）×2%×服务年限。同时受益额与消费物价指数全面挂钩，每年最高限度为8%（超过额下一年递延补增。） OTPPB有一个目标：基金总体资产的4年移动平均回报率最小不低于4.5%（由负债的特性决定）。回报率为4%时，年缴纳资金率为8%；回报率增加一个百分点到5%时，年缴纳资金下降25%到6%。 二、1991年咨询公司的报告分析 ㈠1、报告中认定基金的首要目标：目前的资金缴纳水平或更低的水平上，可接受的成本范围内，确保基金对受益人的未来支付。 表1-1 实际回报率分析 时期 消费物价指数 国库券 债券 多伦多证券交易所指数 标准普尔500指数 欧洲、澳洲与远东地区股票 实际回报率 1926-40年 -0.8 2.8 6.3 5.9 5.7 / / 1941-51年 5.2 -4.5 -2.5 12.8 8 / / 1952-65年 1.3 1.6 1.5 9.6 13.7 / / 1