奥维-中国资产管理报告：ETF将引领下一步增长（中英）.pdfVIP

2019 中国资产管理 作者 ETF将引领下一波增长 周之行, 董事合伙人 叶琮㵆, 副董事合伙人 目录 背景: 2018年成为转折点 2 ETF产品需求上升 5 给ETF管理公司的建议 9 结语 14 Copyright © 2019 Oliver Wyman 1 执行摘要 中国的资产管理市场正进入一个全新的阶段：市场进一步向境外企业开放；同时，基金管理公司开始着 手取替基于“影子银行资产”的财富管理产品。 我们观察到一个有趣的趋势：被动投资在中国日益受追捧。如今，越来越多的基金管理公司正在关注 中国市场的交易型开放式指数基金（“ETF”）产品，将它们视作下一个增长引擎。本报告旨在探讨中国 ETF市场的发展轨迹与增长动力，帮助资产管理公司了解未来的机遇，把握不断增长的需求，从而驾驭 中国这个独特又充满挑战的市场。 在第一节里，我们指出 在第二节里，我们评估 在第三节里，我们指出 2018年是ETF市场的拐点。2018 了ETF市场未来增长的驱动所 基金管理公司需要摆脱“以产品 年，ETF市场的资产管理规模迅 在。首先，个人投资者日渐成 为中心”的思维模式，认真地研 速增长至人民币3,810亿元（约合 熟，并认识到ETF作为低成本投 究不同投资者的需求，制定周全 560亿美元），并在年内推出了 资工具的长处；同时，机构投资 而明智的策略，以赢得投资者。 近40支新基金。然而，与其他市 者也在不断地深化与拓宽投资领 具体而言，投资者可能会有不同 场相比，中国的ETF市场仍处于 域。其次，随着分析能力的提 的目标，有些需要进行战术型建 起步阶段。 升，基金管理公司能够开发更广 仓，另一些则需要建立长期投资 泛的产品，包括窄基指数基金及 组合，这将转化为不同的买入标 “聪明贝塔”（smart-beta）指 准。对前者来说，指数的独特 数基金。此外，随着基金管公司 性更为重要；而后者则看重成 者开始降低管理与托管费用，中 本效率。 国的ETF产品真正成为“低成本工 具”，这将有望提升投资者的接纳 度。除了这些驱动因素外，监管 机构与交易所也在积极地倡导发 展ETF市场。 2018年无疑是中国ETF市场的转折点。我们预计市场将会持续增长，但只有做好充分的准备，资产管理 公司才能趁势在竞争中脱颖而出成为赢家。因