第2章-金融工程的产生和发展.pptVIP

* 第二章 金融工程的产生和发展 第一节 从金融学到金融工程学 一、早期的金融工程实践P21 1，在古希腊时期，就有了期权思想的萌芽 如预定橄榄榨油机的租金 2，17世纪荷兰郁金香热中期权 3，18世纪以公司股票为标的资产的期权合同交易 4，公元1600年左右的日本 “大米库存票据” 5. 19世纪90年代利用期权规避风险的思想 5. 19世纪90年代 利用期权规避风险的思想 (1) 华尔街金融投资机构提出有关期权的投资建议 第一，如果认为股票价格会下跌，则可以买入 卖权；买入卖权，同时卖出相应的股票。 第二，如果你认为股票价格会上涨，则可以买入 买权；或者买入买权，同时买入相应的股票 (2) 19世纪后期，萨奇的做法： 当投资者需要向萨奇借钱时， 萨奇要他们以股票作为交换， 相当于，萨奇借出钱的同时，做多了股票。 然后萨奇立即买入以该股票为标的的卖权合同， 同时，出售该股票的买权合同。 二、 从金融学到金融工程 分三个阶段： 描述性、分析性、工程性 （一） 金融学的描述性阶段 两个重要理论 1. 美国经济学家欧文·费雪1896年提出净现值法 2. Neumann和Morgenstern 1944年提出效用理论 （二） 金融学的分析性阶段 五十年代初哈里·马柯维茨 (Harr