上市公司分红差异影响因素分析研究.docVIP

PAGE / NUMPAGES 上市公司分红差异影响因素分析研究-经济 上市公司分红差异影响因素分析研究 于海凤 王宗婉 摘 要：为上市公司分红差异的解决提供了一定的理论依据，有利于维护财务体系的完整性、可操作性和可控性，对上市公司财务治理体系的建设与完善有较强的理论和现实意义。 关键词 ：上市公司 分红差异 影响因素 规范建议 一、引言 股利理论最早是在1956年，由美国的Lintner开始研究，此后许多西方学者开始以不同的视角，对股利理论开展了更加深入的研究。但是，股利政策制定的影响因素较多，如法律法规、市场反应、宏观经济、财务状况等，所以研究起来困难很大。我国上海证券交易所从1990年12月19日正式挂牌营业，至今已历经了二十余年的发展，沪、深两个证券交易所的上市公司数量从几家壮大到2000余家，市值也从几百万扩大到几十万亿，然而不愿意看到的是上市公司的分红水平并没有像公司家数与市值规模扩大一样有所提升。目前，我国上市公司的分红水平仍远低于国际先进水平。 二、上市公司分红差异的现状 （一）创业板上市公司分红水平高 创业板市场自开创以来，发展迅速，新上市公司数量逐年增加，市场规模稳步扩大。同时，上市公司多聚集于战略性新兴产业，高成长特征显著[1]。依据股利分配理论分析，投资者收益回报的主要方式是上市公司提取净利润中的一定比例金额分配