治理结构和投资效率关系研究——基于国有和民营上市公司的分析.docVIP

PAGE / NUMPAGES 治理结构与投资效率关系研究——基于国有与民营上市公司地分析-经济 治理结构与投资效率关系研究——基于国有与民营上市公司地分析 姜凌1，曹瑜强2， 廖东声3 收稿日期：2015-06-19 基金工程：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关工程“国际金融危机后全球需求结构变化研究”（11JZD021）；广东省软科学研究工程“科技金融创新推动高新技术产业发展问题研究”（2013B070206057） 作者简介：姜凌（1974-），女，上海人，副教授，博士，主要从事企业成长、资本市场和财务经管等方面地研究.E-mail：[emailprotected] 曹瑜强（1987-），男，江苏连云港人，博士研究生，主要从事公司财务研究. 廖东声（1966-），男，广西平南人，教授，博士后，主要从事财务经管和农业经济研究. （1.广东外语外贸大学经济贸易学院，广东广州510006；2.暨南大学经管学院，广东广州510632； 3.广西民族大学商学院，广西南宁530006） 摘要：本文选取沪深A股上市公司2010—2012年数据，研究公司治理结构下股权结构、董事会特征和高管激励对投资效率地影响关系.结果显示，国有企业地投资效率整体上低于民营企业，第一大股东地持股比例与企业地投资效率呈倒“U”型地曲线关系，较弱股权制衡度、董事长与总经理地两