游戏直播行业深度报告：越辩越明的清晰赛道-180606.pdfVIP

版 越辩越明的清晰赛道 —游戏直播行业深度报告 长江证券传媒互联网研究小组 首席分析师：王傲野 SAC执业证书编号：S0490518010002 联系人：聂宇霄 核心观点 一、游戏直播行业，当前与过去相比，有六点变化： 1 ）竞争格局—从“千播大战”到“双雄争霸” 2 ）直播内容—从“游戏单点突破”到“泛娱乐全面开花” 3 ）从“游戏影响直播”到“直播影响游戏” 4 ）从“主播凌驾平台”到“平台掌控主播” 5 ）技术革新的持续推动 6 ）监管增强，健康稳定内容生产平台具备长期竞争力 二、行业纵向比较：游戏直播平台—货币化能力和单用户价值具备提升空间 三、行业横向比较：斗鱼、虎牙发展侧重点不同 斗鱼：头部主播品牌效应突出，打造品牌护城河，开启多元变现模式，逐步提高盈利能力 虎牙：游戏主播资源同样优秀，与歪歪强联动效应，腰部变现能力强 四、海外对标看，亚马逊超前眼光收购Twitch ，Twitch各项数据的加速成长和盈利模式多元化引领了行业发展 五、我们认为，游戏直播行业赛