第五章外汇风险及其管理(国际金融-东南大学,虞斌).ppt

第一种方案：不采取任何保值措施。 今天 三个月后 不采取任何措施 收到GBP2000000货款 在即期市场售出GBP2000000 按即期市场当时汇率收回美元 第二种方案：利用远期市场套期保值 今天 三个月后 卖出远期GBP2 000 000 远期汇率为 GBP1 = USD1.5540 收到货款GBP2 000 000 按远期合同交割USD2 000 000 收到USD3 108 000 东南大学远程教育 国 际 金 融 第 四十二 讲 主 讲 教 师： 虞 斌 第三种方案 利用货币市场保值 如果准备利用货币市场套期保值， B：通用机械公司应该立刻从英国货币市场借入英镑， S：再将借入的英镑按当日即期汇率（US＄1.5640/￡1）兑换成美元（US＄3051708），3个月后正好用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。这样，未来即期汇率波动的风险由于当日的即期兑换而得以化解。需要说明的是，通用机械公司当日借入的英镑款不必等于200万英镑，而只需使这笔债务的本息和等于货款即可。设应借入的英镑为X，则 1.025X＝￡2000000 X＝￡1951220 今天 三个月后 借入GBP1951220 按即期汇率1.5640 兑换为美元3051708 收到GBP2 000 000货款 偿还GBP1951220的借款本金 及GBP48780的利息 I：对通用机