百事可乐长春合资经营公司资本支出分析.docVIP

百事可乐长春合资经营公司：资本支出分析 Pepsico Changchun Joint Venture: Capital Expenditure Analysis 提示性问题: 用案例中的信息建立两套长春合资经营公司的分析：一套分析不包括可乐浓缩精（concentrate）的销售，另一套包括可乐浓缩精的销售。在分析的基础上，你将对提议的长春合资经营做出什么样的决定？ 评价百事可乐在资本预算中使用的财务预测，特别是税前净营业利润上限，外汇兑换率预测和折现率。 与百事可乐相比，中国的合作伙伴在分析合资公司投资时会有什么不同？(1.浓缩液收入2.要求回报率3.利润留存是否全部投入下一期) 分析思路：跟据案例中的假设条件预测利润表，营运资本，现金流量。分别在正常、悲观、乐观三种情景下调整一些主要的假设值，算出合资公司和百事可乐母公司的预测值和NPV：若NPV0,则应该投资，反之不应该投资。 主要基础假设变量：以下变量在不同的情景分析下会有所不同 汇率：正常情景下我们使用案例中的原假设，其他两个情景下会有所变化 收入增长率(RMB)：这里我们使用RMB的收入增长率，不用USD的原因是它会根据汇率的变化而变化，而合资公司可假设的收入增长率应为经营使用的货币为标的进行预测。 折现率：百事可乐用13％作为加权平均资本成本。中方合作者回报率目标是20％。百事可乐决定用折衷的16％作为合资公司的回报率