宏观经济的分析.pptVIP

图：库存水平有所抬升 2010年 美国再库存周期启劝 由于经济复苏稳步推进，企业信心增加，进而加大了全社会对于库存的投资力度 经济危机时期去库存周期基本结束，随之而来的是再库存周期的启动 低迷房地产市场制约经济增长的主要风险所在 图：房地产市场持续低迷 2010年 房地产市场依然低迷，居民和企业去杠杆的过程仍在持续 如果房地产市场无法完成筑底，那么房地产市场恶化的状次品有可能拖累经济复苏的进程 失业率滞后于经济周期，对政策制定层面形成误导 图：失业率滞后于经济复苏 2010年 就业市场温和复苏，非农就业人口保持上升趋势，但是失业率依然居高不下 美国政府以失业率作为制定政策的风向标，但是失业率滞后于经济周期，导致美国采取的二次量化宽松实际上与经济波动错配。 财政赤字压力上升，预计不会实行第三轮量化宽松政策 图：财政赤字占GDP比重不断增加 图：通胀缓慢攀升 2000-2007年 能源价格上升带动通胀缓慢攀升，预计不会实行第三轮量化宽松政策 美国政府在财政政策方面的回旋空间不大 图：美国国债收益率与 TIPS收益率的差额 2010年 二轮量化宽松政策的执行，强化市场对于通胀的预期 图：美国国债收益率连续抬升 二轮量化宽松政策的执行，强化市场对于通胀的预期 欧元区经济持续缓慢复苏 图：欧元区经济增长低位运行 2010年 欧元区核心国家和周边国家的分化将继续存在，经济增长的主要动力来自核