产业经济学第4章.pptVIP

　　（一）市场失灵的解释 　　1、拥有超越市场的潜在协调能力 ，机会主义与交易专用性投资的结合是解释决定纵向一体化的主要因素 。 第三节　纵　向　并　购 一、纵向一体化理论 　　2、纵向一体化提供了解决寡头垄断市场上利益损失的一种方法 　　3、价格歧视、进入壁垒促使纵向一体化 　　4、一体化还能产生结构优势，包括信息处理效应和制度适应能力 　　5、纵向一体化是避免机会主义者占有专用性资产准租的好办法 第三节　纵　向　并　购 　　（二）所有权的成本与收益解释 　　1、契约权利有两类：特定权和剩余权利 　　2、有意义的是把剩余权利配置给哪一方 　　3、当一个企业的投资决策相对其它企业的投资决策而言特别重要时，一体化是最优的 　　4、一体化是否必要，取决于契约双方配置所有权是否能使事前投资扭曲最小 　　 第三节　纵　向　并　购 二、交易费用理论 　 1、市场和企业是用以完成一系列相关交易的可供替代选择的工具 　　2、一系列交易应该在企业之间（经过市场）进行还是在企业之内完成，这取决于每种方式的相对效率 　　3、经过市场签署和履行复杂契约的费用，一方面随着与契约有关的人类决策制定者的特征，另一方面随着市场的客观特性的不同而有所变化 第三节　纵　向　并　购 第三节　纵　向　并　购 4、尽管妨碍企业之间（经过市场）交换的人为因素和交易因素与企业之内的情况表现有些不同，但同样一组因素适用于两种情况 5、纵向一体化（即把交易由市场转向内部组织）在解决有限理性和机会主义问题方面是有其优势的，当市场作用在企业之间的交换过程中失效时，纵向一体化方式应当首先被考虑到 格林科尔正式入主科龙电器 案例简介 2001年10月29日，格林柯尔以5.6亿元人民币的代价向广东科龙（容声）集团有限公司——广东科龙电器股份有限公司（以下简称“广东科龙”）的大股东——收购广东科龙20.64%股权，交易完成后，成为广东科龙第一大股东。格林柯尔通过对下游企业广东科龙并购，实现了产业链一体化，也使格林柯尔制冷剂不再局限于工业制冷领域，从此可以打进家用制冷领域这一片更为广阔的市场。 格林科尔正式入主科龙电器 成本效应 在收购广东科龙之后，格林柯尔拥有科龙、容声两个品牌，单从市场层面来看，格林柯尔收购科龙电器，使制冷剂这一上游资源和冰箱、空调可以更好对接起来，何况科龙曾是空调、冰箱制冷业中之佼佼者，至今仍保留着良好的品牌效应和销售渠道，格林柯尔可以低成本占领科龙电器所拥有的良好的销售渠道。同时，格林柯尔、科龙可以共享全球采购、营销、物流、研发和信息平台，可以整合和优化供应链，充分发挥规模经济效益和协同效益，从而大大降低运营成本，提高运作效率，这将极大地提升格林柯尔的核心竞争力。 互补效应： 格林柯尔、科龙的技术得以实现互补性的整合。格林柯尔处于世界领先地位的高效制冷剂，可以充分应用于科龙冰箱中，科龙有很好的工艺开发技术，两者可谓最佳组合，能创造出世界先进水平的产品。同时，格林柯尔拥有海外运作经验、背景和强大的国际营销网络，科龙不但在国内市场具有庞大的营销渠道，而且也建立了自己的国际营销网络。通过战略重组，可以将二者的营销渠道实行进一步的整合和优化，从而获得良好的协同效应。 　　混合并购是彼此没有相关市场或生产过程的公司之间进行的并购行为。它包括两类：一是横向并购与纵向并购相结合的企业并购，二是两个或两个以上相互没有上下游关系和技术经济关系的企业间的并购。 第四节 混　合　并　购 1、企业看作是由能够从事一定独立经营活动的有形资产、人和无形资产的资产集合。 2、某些资产在企业内部没有得到充分利用，就可以出售或出租这部分资产，也可以通过混合并购自己留用这部分资产。 3、在市场机制失灵的情况下，企业通常认为自己通过内部组织比通过市场利用这部分资产将更有效率。 4、企业更倾向于通过混合并购来利用这部分资产。 5、企业家经营管理才能，一般不局限于某种具体的产品，通过混合并购，扩展了企业生产的产品和服务的范围，能充分利用这些管理才能，提高这些资产的利用效率。 第四节 混　合　并　购 一、混合并购与资产利用 　　1、降低经营风险的观点经常被用来解释混合并购的动因。 　　2、企业在若干不同的领域内经营 ，其中某个领域或行业经营失败时，可以通过其他领域内的成功经营而得到补偿，从而使整个企业的收益率得到保证。 　　3、如果有价证券投资组合的交易成本很高，那么投资混合并购后的企业就显得更具吸引力。 第四节 混　合　并　购 二、混合并购与风险降低 三、混合并购的福利分析 　　混合并购对竞争的影响可能是多方面的，某些影响可能改善资源配置，而另一些影响可能造成行业垄断，增加福利损失。主要考虑市场进入、成本节约、掠夺性定价等几个方面的问题。 第四节 混　合　并　购 格林科尔