1货币供求及均衡.pptVIP

基础货币 现代社会的货币从形式上来说都是信用货币，表现为货币当局的负债，商业银行或其他存款机构的负债。 信用货币不具有价值，要保持其价值的稳定性一般要借助经济之外的力量来约束——政府：政府以其基础货币来约束货币供给量 基础货币是存款机构和非银行公众所持有的货币当局的负债，是现实或潜在地被存款机构用作准备金的资产 通常将其视为央行行为决定的。 货币乘数 货币乘数 货币乘数的决定因素 公众的行为 中央银行的行为 商业银行的行为 货币供给的可控性 货币供应是外生还是内生的？ 外生论者：费雪、凯恩斯、弗里德曼 内生论者：格利和肖、托宾等 货币口径的扩大，货币乘数和基础货币决定的多种因素，金融结构的复杂性演变扩大了货币供应的内生性，但央行始终是货币供给的主要决定因素 意义：货币政策制定和实施的理论基础 中国货币供给研究 货币供给的口径 货币供给的可控性 社会融资规模 中国货币供给口径 M0=流通中的现金 M1= M0+单位活期存款 M2= M1 +储蓄存款+企业定期存款+证券公司客户保证金+非存款类金融机构存款+住房公积金存款 中国货币供给的可控性 统计口径是否能与经济中的货币性资产相符合 货币乘数的稳定性 基础货币的可控性 社会融资规模 实体经济在一定时期内从金融体系获得的全部融资总额，反映了金融体系在一定时期内对实体经济提供资金支持的全部融资总量 一个过渡性的、补充性的货币政策中介指标 4824 509 2727 1111 1679 369 287 99 12532 数据2013年12月 单位：亿元人民币 2002年以来我国GDP和社会融资规模 货币均衡 货币均衡与经济均衡 西方货币均衡理论 中国货币均衡问题 货币均衡与经济均衡 货币均衡是指货币供给符合社会经济运行对货币的需求的一种均衡状态。实质上是经济均衡的一种反映： 总需求是有支付能力的需要 货币供给 总供给（总产出）向收入转化 货币需求 货币均衡及其与经济均衡之间关系的理论研究因学者们对货币经济关系的看法的不同而存在很大的差异，这种差异主要表现在货币作用经济的理论上。 古典学派的观点 古典学派是指18世纪中叶到20世纪30年代的西方传统的经济学 核心学说：萨伊定律、完全竞争的劳动力市场和充分弹性的货币工资率、货币数量论 货币均衡思想：货币供给取决于黄金数量，流通领域的货币数量应与货币需求相适宜 货币作用于经济的观点：中性 货币数量的增加将导致物价同比例上升，但不会影响到就业、利息和产出等实际经济因素 维克塞尔关于货币作用的累积理论 在古典阵营中首次提出：货币重要 货币中性的条件是：货币均衡 货币均衡的条件：自然利率与货币利率相等 在货币失衡时，货币对经济有重要的影响 货币作用于经济的过程：货币失衡会对利率、投资、消费和物价产生一个累积作用的过程，直至均衡再次实现 首先打破中性观，将货币—物价分析法拓展为货币—利率—生产的分析法，是将货币理论与经济理论进行融合的尝试 凯恩斯的货币均衡理论 凯恩斯发展了维克塞尔的累积理论，提出了生产的货币理论，彻底打破“中性论” 货币均衡：货币供给取决于中央银行，而货币需求与利率、收入有关，当货币供求均衡时的利率为均衡利率 货币失衡时，人们的资产组合选择会引起货币市场利率变化，透过利率影响到投资、消费、就业和产出等实际变量 政策主张：政府积极干预经济，消除货币失衡带来的有效需求不足 弗里德曼货币均衡理论 弗里德曼认为货币需求主要由恒久收入决定，货币供给是外生的，当货币供给增加或减少时会引发货币失衡，使得商品需求过大或过小，进而引起通货膨胀或通货紧缩 货币失衡表现为通胀或通缩，货币失衡作用于经济是通过物价的变化来实现的。 即使短期价格的刚性或货币幻觉带来货币失衡影响到产出收入，但长期只会推动物价同比例变化 政策主张：稳定货币供应的增长以稳定价格 中国货币均衡问题 中国处于经济转轨过程中，货币的职能在不断扩展，金融系统结构也发生了相当大的变化，这带来货币作用于经济的方式和效果的变化 计划经济时代，货币只是交易媒介，而生产、分配和价格等都与货币无关，货币与流通中的必要量不一致时，往往通过物资供应紧张或宽松来表现。制度转轨期，随着价格的放开，货币失衡主要通过物价的波动来反映。 现阶段货币作用于经济的主要途径是银行信贷，但随着财富的增加、金融市场的繁荣，共同推动了货币资产职能的发展，货币与利率的关系逐步密切 * * 出于交易动机而持有的最佳货币量 融通Y支出的总成本为： C = rW/2 + B(Y/W) 个人将用最小的成本满足支出Y，他就会持有使C最