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当前宏观经济形势下的行业选择 长盛基金管理有限公司研究发展部 中国基础原材料进出口状况 产量居全球第一的部分中国产品 交通行业：可进可退 机场、公路行业：经济放缓，但行业业绩稳定增长，优先选择。 航空运输：油价高企，市场运力有过剩迹象，长期看淡。它只是阶段性的会出现一些交易机会。 港口行业：外贸增长放缓和泊位供应增加，谨慎持有。重点关注泊位产能会有较快扩张、股改后估值较为合理的公司。 航运业：由于周期见顶我们对航运行业持中性态度，主要龙头企业和行业周期的关联度较小的有一定反弹机会。 机场、港口和路桥重点公司的估值比较 机场、港口和路桥重点公司的估值比较 高速公路发展阶段分析 高速公路行业投资的策略要点 ---高速公路行业业绩快速增长、投资价值显著 路网贯通效应 治理超载对公路运营企业是长期利好 汽车保有量是决定相关公路车流量和收费额的重要因素 《收费公路管理条例》对高速公路上市公司不会产生实质性影响，公路收费制度在较长一段时间内仍将存在 燃油税 重点公司的股改情况 国际高速公路公司估值 机场投资策略 90 年代以来，我国航空周转量年均增幅达到15.9%，大大超过同期GDP9.0%的增速。我们预测2005-2010 年，国内航空总周转量年均增速将达13％-15％，2010-2020 年将维持在10％左右。 长期内我们看好以上海机场为代表的枢纽机场