企业并购与重组课1 资本运营讲义.pptVIP

* 并购中企业文化风险类型分析： 相容型，两公司企业文化差异小且容忍度大的情况。 模糊型，两个企业之间文化差异大、容忍度亦大的情况。这种情况目标企业因接受差异大的企业文化而丧失自己的确定感，存在一定的并购风险。 摩擦型，企业之间的文化差异小、容忍度亦小的情况，两个企业的文化基本相容，并购风险较小。 冲突型，反映了两个企业间文化差异大，而且容忍度小的情况，企业并购将会因为存在激烈的文化冲突而出现灾难性的后果。 * 并购在前五年内失败的比例 * 并购成败与市场份额的关系 成败比例 并购后的市场份额 ? 1994年6月，浙江康恩贝集团股份有限公司兼并了浙江凤凰化工股份有限公司。 ?几年之中，康恩贝公司对凤凰化工注入了许多优质资产，进行了多方面的改革与调整，先后实施了3次资产重组，但仍未能阻止凤凰化工亏损的颓势，损失极为惨重。 中国企业饱尝并购苦果（典型一例） * 巨人公司案例留给我们的思考？ 产品成功为何不一定带来企业成功？天灾还是人祸？ 营运资金管理 — 巨人集团资产流动性极差；用生物工程和计 算机项目的盈利现金流投向巨人大厦。 资本预算决策 — 巨人大厦投资预测误差太大；缺乏科学决策 和资产构成的科学安排。 长期融资决策 — 为什么要零负债？缺乏融资的制度安排；极