ch11企业价值评估-修改2资料.pptVIP

* ◆ 并购价值评估方法的选用 （1）如果并购的目的是为了利用目标公司现有的资源持续经营，则采用折现估值较为合理。 （2）如果公司并购的动机是为了将目标公司分拆出售，则以清算价格模式较为合理。 （3）如果目标公司为上市公司，且股价较为适宜，可采取现行市价法或比率估值法。  中国公司并购的估价较多地采用重置成本模式。 把公司作为各种资产的组合体（而非有机组合），以重置成本法对公司单项资产进行评估，然后直接相加作为公司的重估价值。 * * ~The End~ 谢谢大家！ * 股票估价： b: 留存收益比率 等式两边同除EPS0 等式两边同除(1+g) 价格/收益乘数 * 【例】假设一个投资者正考虑购买ACC公司的股票，预期1年后公司支付的股利为3元/股，该股利预计在可预见的将来以每年8%的比例增长，投资者基于对该公司的风险评估，要求最低获得12%的投资收益率。假设公司为一收益型公司，收益中的40%用于再投资。 按价格/收益乘数法，股票价值： * 市场乘数法的优缺点是什么？ 它的优点是简单和直观。因为它采用的是类似上市公司的乘数，它的最大优点是能反映现今市场对类似公司定价的信息，给定价人提供一个现实的定价范围。 它的主要缺点是没有两家企业是一样的，即使在同一行业的企业也可以有很不同的情况，所以价值可以很不一样。用类比法估值很难将企业的很多特殊情况