企业价值评估-实物期权法课件演示课件.pptVIP

4.实物期权模型可以帮助改善业务决策，唤起决策者或管理者充分发挥作用的积极性。科普兰和基南解释说，在过去的时代，管理者只有在项目开始时作出的决定，在项目运行过程中并没有行动。但实物期权可以根据不确定的因素，包括内部和外部因素帮助管理者制定和及时调整投资决策。例如项目的膨胀或收缩，暂时关闭或停止，新的投资时机。这些都是传统方法无法做到的。 精选 虽然实物期权方法在企业定价上较 DCF方法更接近企业的真实价值，但该方法目前在企业定价领域内的应用还是受到了较大的限制： 1.期权定价法并非适合所有的企业类型和情况 。只有当企业存在不确定性，并且这种不确定性对企业影响较大时，期权定价法的使用才具有合理性 另外，只要企业不上市，其真实价值难以知晓，虽然具有账面价值，但账面价值难以反映企业状况，特别是对无形资产占有很大比重的科技型创业企业。 精选 2. 计算方法较为复杂 。实物期权的概念在我国概念较新，管理者 投资者以及资本市场 产权市场的其他参与者对其较为陌生，能否接受期权定价法估算出来的企业价值也是一个需要注意的问题。 3. 假设条件较多。 从实物期权本身来说，期权定价模型有着较多假设条件，这些假设条件很难完全满足现实情况，使用期权定价法会引起一定的偏差 实物期权定价模型中涉及到较多参数，这些参数能否顺利的获得，关系到定价的精确性 另外，现实中的经济活动较为复杂，实物期权之间存在交互影响，