恒力全流程打通4月TA两条线检修.PDFVIP

周度报告 全球商品研究 〃PTA 兴证期货.研发产品系列 恒力全流程打通，4 月TA 两条线检修 兴证期货.研发中心 能化研究团队 2019 年3 月25 日 星期一 林惠 内容提要 从业资格编号：F0306148 投资咨询编号：Z0012671 刘倡  行情回顾 从业资格编号：F3024149 上周PTA 期价震荡反弹，5-9 波动，基差走强。供需方面，聚酯完全恢复， 投资咨询编号：Z0013691 终端负荷完全恢复，而 PTA 负荷维持高位，PTA 库存继续增加，聚酯库 黄韵之 存多转移至终端。PTA 周度社会库存至162.8 万吨。 从业资格编号：F3048897 加工差方面，PX 加工差至490 美元/ 吨上下，PTA 现货加工差至 1000 元/ 吨上下，05 和09 盘面加工差在860 元/ 吨和480 元/ 吨。PTA/Brent 至1.94。 联系人 刘倡  后市展望及策略建议 电话：021 邮箱： 操作建议上，恒力炼化全流程已通，月底或逐步出PX ，PX 加工差预计弱 liuchang@ 势，PTA 成本下移。4 月后，PTA 季节性轮检，当下聚酯库存尚可，或进 去旺季去库通道，单边期价或有旺季反弹行情，关注是否有超预期去库表 现。09 贴水现货约500 ，已有一定安全边际，可在回调至5700-5900 时考 虑入多。PTA/MEG 近期在区间下沿波动，可考虑布局多TA/EG09 两手组 合，或多TA/EG09 空TA/EG01 四手组合。仅供参考。 周度报告 1. PTA 现货及负荷 上周PTA 价格区间震荡，现货基差维持130-150 附近波动，现货加工差逐 步上移至 1000 元/ 吨。受到PX 装臵消息冲击，PTA 期现同步回调，随现货价 格低于月均价后，聚酯工厂低价补货意愿明显增强，市场采购较为积极。且个 别工厂略超预期的检修计划刺激市场信心好转，部分贸易商适度采购囤货。 装臵方面，恒力短停水洗；逸盛（大连）重启；其余装臵没有变动。负荷 维持97.27%高位运行。 2500.00 图1 ：基差走强 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 2018-09- 13 2018- 10- 13