横向并购案例分析.doc

横向并购 ——联想收购IBM 1、并购背景 联想：中国最大的IT企业 年产量约500万台，员工总数一万余人 1994年在香港联合交易所上市，总市值为202亿港元 IBM （PCD）： 主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售 约9500名员工。2003财年收入96亿美元，亏损2.58亿美元 全球PC市场上，IBM以5.2%的市场占有率排在戴尔和惠普之后，位居第三 2、交易简介： 2004年12月8日，联想用12.5亿美元（8亿现金及价值4.5亿联想股份 ）购入IBM PC业务 位于全球PC市场份额第9位的联想一跃升至第3位，位于戴尔和惠普之后 3、收购融资方案分析 （1）银行贷款 ：6亿美元5年期的银团贷款 ； 银团：工银亚洲、法国巴黎银行、荷兰银行及渣打银行，以及另外16家来自中国内地和香港及欧洲、亚洲和美国的银行 ； （2）发行普通股和无投票权股份 ： 向IBM增发价值6亿美元的821,234,569股普通股和921, 636, 459股无投票权股份(股票价格 2.675港元/每股)； 股票回购后，IBM拥有821,234,569股普通股，无投票权股份485,918,702股份，股票价格2.675港元/股，股票总价值约4.5亿美元。 （3）发行可换股优先股和认股权证 ： 联想集团向得克萨斯太平洋集团、General Atlantic、美国新桥投资集团发行共2,730,000股非上市A类累积可换股优先股 ； 这些优先股共可转换成1,001,834,862股联想普通股，转换价格为每股2.725港元。每份认股权证可按行使价格每股2.725港元认购一股联想普通股。认股权证有效期为5年。 4、此次并购得评价 无疑此次并购是一个精心设计了跨国并购，确保控制权不被转移并充分利用国际资本市场进行融资，分散财务风险 。并购IBM的PC无疑使联想在品牌上提升了一个档次，原有PC 销售渠道及优秀人才均得到扩充，使联想在国际化的道路上跨进了一大步。 09国贸（2） 朱楠楠 200910120052