格力电器 偿债能力分析.doc

格力电器偿债能力分析 1．短期偿债能力分析?? 短期偿债能力衡量企业承担经常性财务负担的能力。企业若有足够的现金流量，就不会造成债务违约，可避免陷入财务困境，会计流动性反映了企业的短期偿债能力。衡量会计流动性的最常用指标有流动比率、速动比率、现金比率。国际上一般认为，生产企业流动比率在?200％时，其偿债能力比较充分；速动比率为?100％时，较为适宜?；现金比率一般在?20％左右。 以下是2011年至2013年中期格力电器的短期偿债比率，具体如表1所示： 表1??2011至2013年各年中期的短期偿债比率表 项目 2011年度 2012年度 2013年度 流动比率 1.117810244 1.079376597 1.0750463 速动比率 00.860742016 0.939047074 现金比率 0.249884035 0.367167192 0.399432063 从表1可以看出，该公司从2011年度到2013年度的流动比率在逐年递减。从流动比率发现，表明格力电器用于偿还流动负债的流动资产的偿还能力比较差，在经营过程中可能面临不够流动资金偿还流动负债的风险；速动比率未能达到?1的比值，表明变现能力较强的流动资产偿还流动负债的能力比较弱，偿债的安全系数较低。2011年的现金比率过低，表明年经营现金净流量不能偿还流动负债，而2012年的现金比率又过高，表明用于偿还流动负债的现金比较充足，但维持过高的现金比率可能导致过多的现金滞留，增加了机会成本。总的说来，从2011到2013年，格力电器的短期偿债能力较好。?? 2.长期偿债能力分析 长期偿债能力常用资产负债率，产权比率，权益乘数?，有形净值债务率来衡量。国际上认为资产负债率控制50％左右比较稳妥，是反映企业财务安全与稳定的重要标志；产权比率反映企业所有者对债权人权益的保障程度，产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构；权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本所占的比重越小，企业对负债经营利用得越充分；反之，债权人权益的保障程度越高，企业的偿债能力越强；有形净值债务就是将无形资产从股东权益中剔除后，计算企业负债总额与有形净值之间的比率，该比率越低越好。 以下是2011年至2013年中期格力电器的长期偿债比率，具体如表2所示： 表2??2011至2013年各年中期的长期偿债比率表 项目 2011年度 2012年度 2013年度 资产负债率 0.784335046 0.743599545 0.734733585 产权比率 3.636821985 2.900149079 2.769794976 资本周转率 185448? 从表2可以看出，该企业从2011年度到2013年度的资产负债率逐渐下降，其财务风险在逐渐降低。这表明该公司长期偿债能力较强，但也表明公司在筹资方面其未充分利用借贷方式，进一步分析企业对财务杠杆的利用情况需要结合资产报酬率这一指标来分析长期偿债比率，从2011年度到2013年度，其产权比率在逐渐下降，表明在过去的三年里，该公司所获得债权人的资金在不断的减少，不断降低公司举债经营，其长期偿债能力越来越强，但是资产负债率总体在75%左右，这属于高风险的负债经营。结合具体的家电行业来看，该指标的最近一期行业平均值是0.6，所以格力电器比行业平均值要高，所以风险也很大。结合近3年的产权比率来看，2011年的产权比率最高，风险也最大，而产权比率越高，是高风险、高报酬的财务结构。即格力电器公司主要是通过借入外债来维持公司的经济活动，充分的利用了财务杠杆的作用。从长期偿债能力指标的分析发现，格力电器公司的长期偿债能力不强，该公司存在的风险比较大。