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例：求下列现金流量的内部收益率 解上面的式子比较复杂，故用逐次试验法求。 先令i=0,代入上式得： 当贴现率增加时，净现值减小并趋于0，所以令i=12%,得： 再令i=15% 直线内插得： 1、项目现金流量表如下： 计算静态投资回收期、净现值、内部收益率指标（ic=10%） 静态投资回收期=4 净现值=1105.2 内部收益率=33% 2、现金流量图如下 求终值及第四期期末的等值资金（ic=10%）。 终值=－500（F/A，0.1,4）（F/P,0.1,7） +220(F/A,0.1,7) (F/P,0.1,1) =-2226.1 第四期期末的等值资金 =-2226.1(P/F,0.1,6)= -1256.58 一、可行性研究（Feasibility Study） 可行性研究（Feasibility Study）是投资决策前, 对拟议中的投资项目在技术上的可行性和经济上的合理性进行综合论证的科学方法。 可行性研究包括 ①机会研究 ②初步可行性研究 ③详细可行性研究三个阶段。 第六节 可行性研究与项目的财务评价 ①总论；②市场预测及拟建规模；③原材料辅助材料的可得性及技术的先进性；④厂址、环境分析；⑤方案设计；⑥组织机构，劳动定员及人员培训；⑦项目进度计划；⑧资金筹措及偿债分析；⑨经济评价；⑩结论、建议、利害关系。 详细可行性研究的步骤： 工程项目的经济评价是可行性研究的重要组成部分，它包括对项目的财务评价和国民经济评价。财务评价是从投资项目或企业的角度对项目进行经济分析，而国民经济评价是指从整个国家（或国民经济）的角度考察项目的经济效果和社会效果。 二、项目的财务评价 财务评价与国民经济评价的主要区别如下： 概念 效益和费用的识别 采用的价格体系不同 由于经济系统的复杂性，将来项目上马后的实际数据与所作的预测一定会有偏差，而这种偏差的大小又具有不确定性（Uncertainty）。相关的分析称为不确定性分析，包括盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析（或风险分析）。 第七节 不确定性分析 线性盈亏平衡分析，就是将方案的总成本费用、销售收入设为产量的线性函数，即： 销售收入与产量的关系是线性的： TR（X）＝PX 其中 TR――销售收入；P――单位产品售价； X――产量。 一、（线性）盈亏平衡分析 总成本费用与产量也呈线性关系： TC（X）＝F＋VX 其中 TC――总成本费用；V――单位产品变动成本；F――总固定成本。 公式为： X*= 金 额 TR TC 0 X* X 当考虑税金时，采用下面公式： X*= 其中，t为单位产品税金。 设项目的设计生产能力为Xc，则盈亏平衡点处的生产能力负荷率为： E= E＜70％时，认为项目抗风险能力强。 敏感性分析就是分析并测定各个因素的变化对指标的影响程度，并由此判断项目对外部条件变化的承受能力。 二、敏感性分析 敏感性分析的步骤如下： 1、确定分析指标 ； 2、选择需要分析的不确定因素； 3、计算不确定性因素变动对指标的影响程度； 4、确定敏感性因素，对项目的风险情况作出判断。 设各年的净现金流量Nt均为随机变量（t=0,1,2,…n）n为项目寿命期。 则 NPV＝ NPV也为随机变量。 三、概率分析 并有： E（NPV）＝ =μ D（NPV）＝ = σ2 以此估计 NPV大于0的概率。 一、互斥型方案 互斥方案之间具有排他性，只要一个方案上马，必须放弃其它方案。互斥型方案最多只能选取一个项目上马。当寿命期相等时可采用NPV、NAV指标直接比选；当寿命期不等时可用NAV指标直接比较或通过转化（如利用最小公位数法）使寿命期相等后再进行比较。 第八节 多方案选优 方案之间不具有排他性，只要条件允许，可行的方案都有机会入选，但有时受条件限制（如资金有限）只能选择最优的方案组合。 对于独立型方案来说