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PAGE PAGE 1 计算VaR值的历史模拟法克服了方差一协方差法的一些缺陷，如考虑了“肥尾”现象，能度量非线性金融工具的风险等，而且历史模拟法是通过历史数据构造收益率分布，不依赖特定的定价模型，不存在模型风险。但历史模拟法仍存在不少缺陷： ①风险包含着时间的变化，单纯依靠历史数据进行风险计量，将低估突发性的收益率波动； ②风险计量的结果受制于历史周期的长度； ③以大量的历史数据为基础，对数据的依赖性强； ④在计量较为庞大且结构复杂的资产组合风险时，工作量十分繁重。 历史模拟法的核心在于根据市场因子的历史样本变化来模拟银行表外业务的未来损益概率分布，然后再利用该概率分布的分位数计算出一定置信度下的VaR估计量。历史模拟法是一种非参数方法，不需要对市场因子的统计分布进行假定，因此可以较好地处理非正态分布；同时该方法是一种全值估计，可以有效处理包括期权的非线性组合。 蒙特卡洛模拟法?Ⅰ.是一种全值估计方法，可以处理非线性、大幅波动及“肥尾”问题?Ⅱ.如果产生的数据序列是伪随机数，可能导致错误结果?Ⅲ.可以通过设置消减因子，使得模拟结果对近期市场的变化更快地作出反应?Ⅳ.蒙特卡洛模拟法对于基础风险因素仍然有一定的假设，存在一定的模型风险。?Ⅴ.计算量很大，且准确性的提高速度较慢 久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得