有益之举,但非治本利器设立国家外汇投资公司的点评.docVIP

有益之举，但非治本利器张杨　 宏观 有益之举，但非治本利器 张杨　 宏观分析师 0216105 zhangyang@ 宁冬莉 策略分析师 0216106 ningdl@ 东方证券研究所 地址：上海市中山南路318号新源广场2号楼26楼 电话：021-传真：021-网址： 宏观研究 2007年4月3日 政策点评 　　 设立国家外汇投资公司的点评 国家外汇投资管理公司是在我国外汇储备规模不断快速扩大的背景下成立的。外汇投资公司运作的多种模式都对货币经济产生或大或小的影响 国家外汇投资管理公司是在我国外汇储备规模不断快速扩大的背景下成立的。外汇投资公司运作的多种模式都对货币经济产生或大或小的影响，理论上外汇投资公司是可以完成一定的回收流动性的任务。 设立外汇投资管理公司是有益之举，其将优化我国外汇资产的投资效率，同时也能缓解流动性过剩问题，但流动性过剩形成的原因来自于更深层次的经济原因，并不会因为外汇投资管理公司的设立而能改变流动性过剩的趋势，加上运作外汇投资管理公司的种种问题，也削弱了设立外汇投资管理公司的理想效果。 依据于外汇投资公司发行人民币债券的规模和速度，股市在短期内会收到一定的冲击，但在中长期内，基于股市流动性充裕的局面不可改变，而且在中国经济高速发展，企业盈利不断改善的情况下，实质性