2011年中级《财务管理》章节知识点学习 第五章 运营资金管理.docVIP

2011年中级《财务管理》章节知识点学习 第五章 运营资金管理 第五章??运营资金管理营运资金管理战略：1.流动资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流动资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流动资产—销售收入比率影响因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有影响。2.流动资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流动资产=短期融资②永久性流动资产 固定资产=长期资金⑵保守融资①短期融资=部分波动性流动资产②长期资金=永久性流动资产 固定资产 部分波动性流动资产⑶激进融资①短期融资波动性流动资产 部分永久性流动资产②长期资金=固定资产 部分永久性流动资产现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①愿意冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵管理成本：属于固定成本，非相关成本⑶短缺成本→正相关2. 随机模型（米勒-奥尔模型）R=（3bδ2/4i）1/3 L??b→转换成本 δ→变动标准??i→日现金成本H-R=2（R-L） R→回归线? ?H→最高控制线现金管理模式：1.收支两条线管理模式：⑴流向 两个帐户：收入和支出户⑵流量 最低限额奖金占用⑶流程 制定规章制度3.? ?集团企业资金集中管理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司现金周转期=① ②-③??①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本现金管理：收款管理：邮寄浮动期；处理浮动期；结算浮动期 付款管理：①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差??②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进员工工资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户应收帐款的功能和成本：? ???1.功能：增加销售；减少存货? ???2.成本：? ?? ?①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②管理成本③坏帐成本是否改变信用政策的决策步骤：??1.计算收益的增加=收入-变动成本??2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣率3.税前收益=1-2存货的持有成本：取得成本：TCa⑴购置成本：DU? ?D→年需要量 U→单价??⑵订货成本：? ?①固定订货成本:与订货次数无关 F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费储存成本 TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关 F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费用? ?3.缺货成本TCs经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。经济订货批量公式=（2KD/Kc）1/2 K→每次订货的变动成本 D→年需要量 Kc→单位储存成本? ?最小存货成本=（2KDKc）1/2? ?再订货点=交货时间*平均日需求 保险储备? ? 考虑保险储备的相关总成本=保险储备的持有成本 缺货损失? ? 保险储备:? ?? ? ①缺货损失=一次订货期望缺货量*年订货次数*单位缺货损失②持有成本=保险储备*单位持有成本③一次订货期望缺货量=缺货量*概率流动负债:短期借款：①? ?信贷额度：允许企业借款的最高额度②周转信贷协定：银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定②? ?补偿性余额：银行要求企业保持最低存款余额：名义利率/（1-补偿性余额比例）短期融资券:相对直接筹资成本低；数额大；条件严格 商业信用：应付帐款、应计未付款、预收货款放弃折扣的信用成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期-折扣期）实际利率的几种计算方法：收款法付息：实际利率=名义利率 名义法付息：实际利率=名义利率/（1-名义利率） 补偿性余额法：实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例） 规定补偿性余额同时贴现法付息=名义利率/（1-名义利率-补偿性余额比率）经典例题：例1.? ?? ?? ?假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动