2017(6月打印版)-企业并购重组项目运营实务-黄凌灵资料教材.ppt

4.3认识期权 4.期权的功能及交易策略 （1）期权的投资功能 例：IBM股票现价为100美元，六个月看涨期权执行价格为100美元，期权费为10美元，6个月期无风险利率为3%，现有10000美元的投资基金，分析下面三种投资策略的区别： 策略A：买入100股IBM的股票 策略B：买入1000份IBM股票的看涨期权 策略C：买入100份IBM的看涨期权，其余9000美元投资于6个月的短期国库券 4.3认识期权 可见： —期权投资具有杠杆作用，对标的资产价值变动具有较大的敏感性 —期权投资具有潜在的保险功能 （策略C的风险底线限制） 4.3认识期权 （2）四种基本期权交易策略 买权 卖权 买入 买入买权 买入卖权 卖出 卖出买权 卖出卖权 4.3并购风险控制 -1990年12月6日，ATT宣布试图进入计算机制造行业，拟以每股90美元（相当于61.2亿美元现金收购NCR） -1990年12月4日—1990年12月11日，ATT公司股价从30.375美元/每股下降至29.5美元/股，公司总市值下降月10亿美元。 -该项协议达成后，ATT公司的股价再度下滑。 案例1：美国电话电报公司（ATT）收购NCR 4.3并购风险控制 1992年11月5日，A