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中国重汽财务分析 ——股东眼中的“中国重汽” 会计B班 汤海波 200900272216 一，行业机会。 重卡行业进入门槛壁垒较高，行业竞争格局稳定，是汽车行业中最具竞争力的板块。长期来看，重卡行业将受益于国民经济的发展和公路基础设施的建设带来的货物运输量的增长；同时，国家经济质量的提高、经济结构的改善还将改善重卡产品结构和企业盈利水平。短期来看，受国家信贷紧缩、固定资产投资增速放缓、铁路运能扩张以及消费透支等因素影响，目前重卡销量的高增长将难以持续。从估值上看，重卡企业的估值水平一般，没有出现明显的低估或高估现象，但行业存在结构性投资机会。 1，产业链分析 与汽车的产业链相似，重卡产业链的上游主要是钢材、有色金属、橡胶、布料等原材料以及卡车零部件的制造。钢材是卡车的主要原材料，而发动机、变速器和车桥是决定卡车性能的关键零部件。中游是整车装配企业，而下游主要是卡车的销售、流通和服务。 整车装配和关键零部件的制造是整个产业链的核心和关键控制点。整车企业缺乏对钢材等大宗商品的议价能力，对一般卡车零部件制造企业有较好的议价能力，但对发动机、变速器和车桥企业的议价优势并不明显。总体上，整车企业有向上游零部件行业逐渐整合的趋势。 国内卡车行业产业链经过四十余年发展，特别是斯太尔平台的引进，已经形成了较为完整的生产配套体系，从发动机、变速箱、车桥到整车，各环节均有实力较强的龙头企业，主要公司