风险管理幻灯(项目四).pptVIP

4. 收益率曲线 收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收益率与到期期限之间的关系。 收益率曲线通常表现为四种形态 。 5. 投资组合 最佳投资组合应当是具有风险厌恶特征的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交点。 4.2.2 市场风险计量方法 1. 缺口分析2. 久期分析3. 外汇敞口分析 4. 风险价值方法5. 敏感性分析6. 情景分析 7. 压力测试8. 事后检验 1. 缺口分析 　　缺口分析是衡量利率变动对银行当期收益的影响的一种方法。 缺口分析是对利率变动进行敏感性分析的方法之一，是银行业较早采用的利率风险计量方法。 2. 久期分析 　　久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是衡量利率变动对银行经济价值影响的一种方法。 与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。 例如，某种固定收入债券的息票为每年80元，偿还期为3年，面值为1000元。该金融工具的实际收益率(市场利率)为10%，现行价格为950.25元。求该债券的久期。 　 久期分析 　 现金流发生时间 现金流 现值 现值×时间 1 2 3 总计 80 80 1080 72.73 66.12 811.40 950.25 72.73 132.23 2464.21 2639.17 　3. 外汇敞口分析 　　外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配。当在某一个时段内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 风险价值方法 (1)基本原理 风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在的最大损失。 　　 (2)计算VaR值的基本方法 ①方差-协方差法，又称德尔塔正态法 波动性分析从未来收益的不确定性入手，通过实际结果偏离期望结果的程度来度量风险，经常采用的度量指标为方差和标准差。 ②历史模拟法 历史模拟法是运用当前资产组合中各证券的权重和各证券的历史数据重新构造资产组合的历史序列，从而得到重新构造资产组合收益率的时间序列。 ③蒙特卡洛模型 蒙特.卡罗模拟法又称为随机模拟方法，它与历史模拟法十分相似，主要区别在于蒙特.卡罗法是借助随机方法利用历史数据或既定分布假定条件下的参数特征模拟出大量的收益率（或收益）数值，求出VAR值。 5. 敏感性分析 　　敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。 6.情景分析 　　与敏感性分析对单一因素进行分析不同，情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。 7.压力测试 压力测试又称场景分析，它主要测量市场因素发生极端不利变化时，资产的损失大小。它模拟主要金融变量大的变化，并测试其对投资组合的影响效果。由主观指定的利息所组成，用于评估投资组合值可能的变化情况。 8.事后检验 事后检验是指将风险计量方法或模型的估算结果与实际发生的损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性、可靠性，并据此对计量方法或模型进行调整和改进的一种方法。 　项目四 市场风险 　 知识目标： 掌握市场风险的识别、计量和控制 ；掌握《巴塞尔新资本协议》下的市场风险量化 。 懂得市场风险监测，能看懂市场风险报告 。 能力目标： 会识别市场风险风险 会简单的市场风险量化 任务1 市场风险识别4.1.1 市场风险特征与分类 利率风险 　汇率风险 　　汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。 汇率风险一般因为银行从事以下活动而产生：一是商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易活动(外汇交易不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等金融和约的买卖);而使商业银行从事的银行账户中的外币业务活动(如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等)。　　　 　　 外汇交易风险主要来自两方面 商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。 　 4.1.2 主要交易产品的风险特征 1. 即期 2. 远期 3. 期货 4. 互换 5. 期权 　　 　 即期交易可在世界各地的签约方之间进行。由于时区不同，需要向后推迟若干时间，以执行付款指令及记录必需的会计账目。这就是惯例规定交付及付