国内私募可交换债券案例分析.docxVIP

国内可交换债券应用案例分析 2009年，深交所市场上出现首例公开发行可交换债券。之后一直到2013年，鲜有新的 案例出现。2014年可交换债的法规健全后，以上交所和深交所上市公司股票为标的的对交 换债券案例陆续增多。 总体情况 1、公开发行可交换债案例的总体情况 据不完全统计，公开发行可交换债券共有约7例(其中上交所5例)：丽珠集团 (000523.SH)、新华保险(601336.SH)、天士力(600535.SH)、国金证券(600109.SH )、上 海建工(600170.SH)、屮国太保(601601.SH)、木钢板材(000761.SZ)。上述案例屮，新华 保险、中国太保2个案例中，未约定回售条款，未约定换股价格向下修正条款。以下是对既 有案例的核心条款分析： 赎回触发条件：一般是在换股期内，上市公司股票连续【30】个交易口中至少有【10 或15】个交易FI收盘价不低于换股价的［120%-140%1 赎回价格：一般为票而值+当期应计利息；天士力(600535.SH)案例中以债券而值的 107% (包括赎回当年的应计利息)的价格赎回。 回售触发条件：一?般是在债券到期前【6或24】个月内，连续［30］个交易日收盘价 低于换股价格的【70%、80%】。 四售价格：一般为票面值+当期应计利息；天士力(600535.SH)案例中以债券面值的 107% (包括当期票面利息)的价格冋