信息和不确定理论.pptVIP

3.实物期权种类 将实物期权方法应用到决策中，必须针对行业和市场的特点，从事物本身的发展过程中寻找触发点，在触发点上构造实物期权应用模型，在具体构造模型时，一定要将公司业务和市场走势做并行思考。 4 信息和不确定理论 4.2 信息不确定与实物期权理论 4.2.3 实物期权理论 项目本身特性 投资者的可变柔性经营策略 投资者所创造的合约 实物期权类型 判断与确定 * 普通高等教育“十一五”国家级规划教材 第四章 信息和不确定理论 4 信息和不确定理论 教学目标 了解不确定性、预期、预期效用等理论 熟悉风险辨识、风险估计和灵活决策的方法 理解实物期权的相关概念与思想 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.2 信息不确定与实物期权理论 4 信息和不确定理论 不确定性现象十分普遍 在经济活动中， 以不同方式影响决策过程 在日常生活中， 以各种形式出现充斥生活 交易活动 经济行为 消费者偏好 企业产品定价 人生选择 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.1 信息不确定 1.不确定性理论 不确定性是指可能出现的情况不止一种，但人们不知道会是哪一种情况的状态。 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.1 信息不确定 理性预期不确定性理论 马克思不确定性理论 凯恩斯不确定性理论 混沌不确定性理论 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.1 信息不确定 消除不确定性 信息处理与应用 信息真伪 信息拥有量 有效决策 规避风险 2 .信息与不确定性的关系 3. 信息不确定 然而，在现实生活中，信息远不是无成本和完全性信息，既存在有效信息量的问题，又存在信息真伪、信息成本等问题。 信息不确定是指信息的来源、内容、以及真伪等方面存在不同程度的不确定性，不能确切的判定其可靠性、完整性和有用性的状况。简单的说，是指一种不明确的信息状态，而我们每个人不同程度的需要在信息不确定的情况下进行决策。 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.1 信息不确定 1. 预期理论 当人们在信息不确定的情况下需要进行决策时，由于事情的发生与发展涉及未来，为了尽量减少不确定性，决策者不仅要对状态空间的概率分布进行估计，而且还要对各种替换行动的可能结果进行预期。经济学中的预期本质上是对有关决策的经济变量的未来值的预测。 分为静态预期、外推预期、适应性预期和理性预期四种。 预期的重要性——决策建立在预期的基础之上，而信息拥有量的不同，尤其是信息处理能力上的不同决定了预期的水平，不同的信息处理能力对应着不同的预期调整模式，预期调整的好坏又决定了决策效果的好坏。 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.2 信息不确定与预期 2. 信息不确定对预期的影响 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.2 信息不确定与预期 在不确定性的情况下进行决策，不仅要考虑预期，还要考虑反映不确定性大小的方差。在理性预期模型中，引进方差运算算子更符合不确定条件下经济人的行为。在信息不完备的前提下，经济人的预期与不确定性不仅密切相关，且存在成正比例的数量关系。 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.3 信息不确定与预期效用理论 帮助决策 效用定义 效用函数 效用曲线 1.效用 对于大多数经济决策来说，目标函数似乎都可以用货币来衡量，然而即使是在经济学研究中，货币衡量的目标也并非惟一目标，为了解决一些问题的量化分析，经济学家建立了另一类不同于货币的计量单位，即效用(Utility)。所谓效用，是指事物对人的相对重要程度，同一事物的效用因人、因时、因地而可能有所不同。也可以说，效用是人们从决策结果中所获得的满足，不同的效用值代表了不同的满足程度，决策者对结果越满意，其效用就越大，反之就越小。这类问题的最优决策是决策者在各种决策结果中选择效用最大结果所对应的方案。 4 信息和不确定理论 4.1 信息不确定与预期效用理论概述 4.1.3 信息不确定与预期效用理论 2.效用函数 为了便于分析将效用量化，通常以区间[0，1]作为效用的取值范围，即效用是介于0与1之间的变量(以字母U表示)。一般可将某一方案的最小损益值对应的效用值规定为0，最大损益值对应的效用值规定为l，而其他损益值则对应于某些正的小数。因