2014春季货币银行学大作业1.docVIP

考试科目:《货币银行学》 一、大作业题目（内容）： 一、流动性陷阱（10分） 　答：流动性陷阱是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。 在市场经济条件下，人们一般是从利率下调刺激经济增长的效果来认识流动性陷阱的。按照货币—经济增长（包括负增）原理，一个国家的中央银行可以通过增加货币供应量来改变利率。当货币供应量增加时（假定货币需求不变），资金的价格即利率就必然会下降，而利率下降可以刺激出口、国内投资和消费，由此带动整个经济的增长。如果利率已经降到最低水平，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述状况称为“流动性陷阱”。 二、法定准备金（10分） 答：法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存在中央银行里的，这部分资金叫做法定存款准备金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。 三、银行钱荒（10分） 答：钱荒，随着货币政策不断加大紧缩力度，“钱荒”从银行体系内萌生、在资本市场被放大，一面是资金“饥馑”，一面是游资“过剩”，中国式不对称“钱荒”，折射出的是金融领域和实体经济发展的不平衡、不匹配。 钱荒，指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。银行间市场隔夜回购利率自2010年底以来，第三次攀上如此高位，随着货币政策不断加大紧缩力度，“钱荒”从银行体系内萌生、在资本市场被放大，而利率市场“冰火两重天”的现状则直接影响实体经济的运行。 四、信托融资（10分） 答：信托融资是间接融资的一种形式，是通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最后贷款人进行的融资活动。 信托是信用委托的意思。它是指受他人委托,代为管理、经营和处理某项经济事务的行为。　 　　融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 　　第一信托网信托融资是间接融资的一种形式，是通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最后贷款人进行的融资活动。 五、案例题（60分） 有报导说：春节后余额宝等互联网理财产品七日年化收益率一路走低，3月2日，余额宝七日年化收益率5.97%，这也是余额宝自去年12月26日以来首次跌破6%。当前，理财通最近七日年化收益率为6.03%， 百度百赚七日年化收益率为5.953%， 网易现金宝七日年化收益率5.93%。对比春节之前，1月26日，微信理财7天年化收益率达到了7.9020%。余额宝节前的收益率低于理财通，7日年化收益率也在6.4%-6.45%之间。为何节后互联网理财产品收益率一路下降？这是因为，余额宝、理财通等货币基金的收益率与市场资金供求关系挂钩。货币基金主要投向银行之间的协议存款。银行缺钱放贷、应对提现时，愿意付出比较高的成本。资金供需关系决定货币基金回报率的高低。春节前，是银行整体资金相对紧张的时期，一方面，老百姓从银行取钱过年，对理财产品进行一定量的赎回；另一方面，春节前，企业需要结清供应商货款、员工工资，企业的贷款需求旺盛。因此，每年年底，货币基金收益率相对较高。春节过后，银行资金恢复到相对宽松的状态，导致货币基金的回报率回落。 协议存款利率与上海银行间拆放利率(Shibor)息息相关。2007年、2011年、2012年、2013年统计数据显示，Shibor全年最低值出现在3月份的次数最多。从过往多年来看，货币基金年化收益率4%-5%是合理水平，但在特定的时间段，当市场资金偏紧时，收益率会偏高。互联网金融行业人士认为，货币基金理财产品收益率会逐渐下行到4%-5%，但在月末、季度末、半年末、年末时，是资金相对紧张之时，货币基金收益率会有所上升。 春节后的余额宝、理财通等收益率持续下降。短期看，余额宝甚至可能破5，但长期看，余额宝收益上升的概率还是很高的。目前这股下降的趋势是春节过后资金市场偏于宽松的表现，是一种短期的市场表现。影响余额宝收益因素主要有以下一些： 1）货币政策的调整； 2）同期存款类金融机构存贷款情况； 3）银行间市场债券发行情况； 4）银行间市场与其他市场的资金流动情况； 5）以及外汇占款、国库现金定存招标、税收转移等。 以上因素的变化趋势将直接传导到余额宝绑定的货币市场基金。 此外，随着利率市场化政策的出台，对外贸易外汇占款增量的缩减，以及