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财务管理习题及解析 第8章 营运资金管理 PAGE PAGE 1 第八章 营运资金管理 一、本章内容框架 营运资金概念 营运资金概念 营运资金特点营运资金概述 营运资金特点 营运资金概述 营运资金周转 营运资金周转 营 运 资 金 管 理 营 运 资 金 管 理 企业持有现金动机和成本 企业持有现金动机和成本 现金管理最佳现金持有量确定 现金管理 最佳现金持有量确定 现金日常管理 现金日常管理 应收账款概念 应收账款概念 应收账款成本 应收账款成本 应收账款管理 应收账款管理 信用政策 信用政策 应收账款日常管理 应收账款日常管理 存货成本 存货成本 存货管理 存货管理 存货 存货日常管理 二、本章重点内容概述 1．营运资金含义及特点 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义的营运资金又称为毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金，又称为净营运资金,是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金特点包括： （1）周转具有短期性；（2）实物形态具有易变现性；（3）数量具有波动性；（4）实物形态具有动态性；（5）来源具有灵活多样性。 2.持有现金的动机 （1）交易动机：在正常经营下应当保持的现金支付能力。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。 （2）预防动机：指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求。 （3）投机动机：持有现金以抓住各种市场机会，为获取较大利益而准备。 3.持有现金的成本 （1）持有成本：指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 持有成本与现金持有量成正比关系。 （2）转换成本：指企业用现金购入有价证券或转让有价证券换取现金时所需要付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。转换成本与现金持有量成反比关系。 （3）短缺成本：指因现金持有量不足而又无及时变现的有价证券加以补充，给企业所带来的损失。短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。 4.最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量是指使持有现金发生的总成本最少的一个现金持有量。即持有成本、转换成本、短缺成本之和最低时的现金持有量。确定最佳现金持有量的方法主要有两种： （1）成本分析模式 成本分析模式下的最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 （2）存货模式 存货模式也称鲍莫模式，存货模式是将存货经济进货批量模型用于确定现金持有量。此模式下，使机会成本与固定性转换成本之和最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。 最佳现金持有量： 最低相关总成本: 式中：T—个周期内现金总需求量；F—每次转换的固定成本；Q0—最佳现金持有量； K—有价证券利息率(机会成本)；TC—现金管理相关总成本。 5.应收账款的相关成本 (1)应收账款的机会成本：是企业的资金投放在应收账款上而必然放弃其他投资机会而 丧失的收益。其计算公式为： 应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本率 其中，维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额=(赊销收入净额/360)×平均收账天数 (2)管理成本：是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。 (3)坏账成本：是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业造成的损失。 (4)现金折扣：为鼓励顾客提前付款而给予的现金优惠。 6.信用政策 信用政策是企业对应收账款进行规划与管理而制定的基本原则和行为规范。包括： （1）信用标准 信用标准是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必须具备的最低条件。通常以预计的坏账损失率表示。 （2）信用条件 信用条件是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件。包括:①信用期限②现金折扣和折扣期限。 信用条件的选择：比较不同的信用条件的销售收人及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。 (3)收账政策 收账政策是指客户超过信用期限而仍未付款或拒付账款时企业采取的收账策略与措施。 7.应收账款的日常管理 （1）应收账款跟踪分析；（2）应收账款账龄分析；（3）应收账款收现保证率分析； （4）建立应收账款坏账准备金制度。 8.存货的成本 （1）进货成本,是指取得存货发生的成本费用支出。主要由存货进价和进货费用两个方面构成。存货进价属于决策的无关成本；进货费用有一部分与订货次数成正比例变动关系，属于决策的相关成本。 （2）储存成本,是指企业为持有存货而发生的成本费用支出。有一部分储存成本随存货的储存数量的增减成正比例变动关系，属于决策的相关成本。另有一部分储存成本则与存货的储存数量没有密切的关系，属于决策的无关成本。 （3）缺货成本,缺