企业理论(南开大学王昭凤).pptVIP

2、外部治理机制：通过企业外的市场竞争机制，给企业经营带来的压力，刺激企业经营者为股东收益最大化努力。这种压力主要来自产品市场、资本市场和经理人才市场的竞争。 产品市场。产品市场会在一定程度上缩小委托人与代理人之间信息不对称的差距 。产品市场价格是企业经营状况的综合反映；而所有权与控制权合一的企业具有充分的竞争动力压低产品价格，它给予“两权分离”企业的经理施加很大压力。这种由所有者控制的企业越多，竞争就越激烈给“两权分离”的企业经理压力也越大。 资本市场。股票价格一方面是对公司经理业绩的评价，更是决定其在公司地位能否巩固的重要指示器。资本市场上的企业兼并则被认为是约束经理行为最为有力的武器，因此，资本市场也被成为控制权市场。 经理市场。具有更加直接的约束作用。尽管经理市场比较狭窄的，市场竞争不充分，但仍然能通过声誉效应对经理形成客观的压力。 3、治理机制设计的原则： 坚持内部激励机制和外部激励机制的有机结合。市场可以给委托人最简化而真实的信息补充，委托人可以借此可以判断代理人的绩效和行为 。 在监督机制的设计上，应把所有者的监督与工人的监督结合起来。对公司经理阶层的监督需要来自企业内部工人的信息。这种机制对于减少来自经理人员的道德风险具有重大作用。 着重解决“激励相容”的问题。所谓“激励相容”是说，如果每个人都按自利的规则行动，最后造成的资源配置正好满足某个预定目标。治理机制中的激励相容就是使使委托人和代理人两者的基本目标函数一致。 第三节 公司治理的类型 公司治理的内部治理机制和外部治理机制大体相同，但由于世界各国的经济发展水平和经济、政治环境不同，以及同一国家企业规模和股权结构等不同，公司治理机制仍然存在着一定的差异。在现代企业的长期发展过程中，已经形成包括股东控制型治理机制、经理控制型的治理机制、主银行相机治理型机制以及股东与员工共同控制型治理机制等典型的治理模式。 一、股东控制型治理机制 1、股东控制型治理机制就是股东实质性地掌握企业控制权，经理则负责企业的日常经营活动；股东对经理人员采取有效的监控和适当的激励措施，而对员工的激励则依赖于公司福利和工资收入。在股权集中的企业中，几个大股东掌握着相对或绝对多数的股票，因而能够通过投票权左右公司的决策，而成为实际的企业控制者 。家族控制型企业最为典型。 2、关于家族控制型企业 家族控制型企业的形成 家族控制型企业的控制权掌握在家族手中，具有家长制管理特征。 3、关于股东控制型企业治理机制的简单评价：股东控制型或家族控制型治理机制最大优点是减少所有权和控制权的矛盾和冲突，从而节约代理成本，但又会加剧大股东和小股东、劳方和资方的矛盾，并且由于决策封闭和独断专行而丧失决策效率。因此，家族制企业的控制机制面临着重大改革。 二、经理控制型治理机制 虽然法律并没有授予经理企业控制权，企业经理只是代理管理企业。但由于经理特殊的地位和作用，在实际生活中，经理人员往往掌握着企业控制权，处于实际的支配地位，股东则主要借助市场机制对经理人员进行监督和约束。这就使得委托代理问题更加突出。 1、 主要原因 ： 董事会由包括经理在内的公司高级主管人员构成，是公司经营管理的核心 。（外部董事也经由高级经理人员推荐）。 分散的股权结构 导致小股东之间的搭便车行为，大股东同样存在搭便车行为，除此之外，还由于企业经营过于复杂、资本市场发达以及相关的法律倾向，股东对经理人员的监督和控制主要依赖于外部市场。 2、经营者权利膨胀使导致较高代理成本的重要原因，解决的办法： 设立职能委员会，强化董事会的作用。主要有： 执行委员会 提名委员会 报酬委员会 审计委员会 增加外部董事，改变董事会的构成 导入外部审计制度 加大市场控制力度 三、主银行相机治理型机制 1、主银行：就是与企业之间保持长期的稳定关系的特定银行，企业从该银行取得的短期贷款占份额最大。信贷关系是主银行与企业关系的最主要方面，同时，主银行还垄断关系企业的支付结算、债券和股票发行的代理业务等，并在企业财务危机时给予救助。 2