投资项目评估理论基础和方法.pptVIP

四、项目投资现金流量表的分析 （一）全投资现金流表 1、静态投资回收期 2、动态投资回收期 3、净现值 4、内部收益率 5、投资收益率（适用于比较简单和生产变化不大的项目分析） （二）资本金财务现金流量表 此表由全投资财务现金流量表和资金来源与运用表产生。 注意： 与资金来源与运用表比较，现金流入不包括（出现）资本金部分。 在资本金财务现金流量表中，现金流入不包括短期贷款 对于贷款，首先取得借资现金不作为现金流入，然后用借贷资金投资不作为现金流出，另外借贷资金的还本付息要作为现金流出 练习题： 某个招建项目，固定资产投资100万元，于第一年初投入，其中企业自有资金为60万元，固定资金贷款为40万元，贷款期限2年，利率为10%。流动资金投资为40万元，于第二年处投入，全部为贷款，利率为8%。项目于第二年建成投产，第二年的经营成本为60万元，第二年的销售收入为100元，第3至8年的经营成本为90万元，第3至8年的销售收入为160元。销售税金每年按销售收入的5%征收， 第2-8年的折旧费为每年12万元，第8年末固定资产残值为16万元，固定资金贷款归还办法为等额本金法，流动资金贷款每年付息，项目寿命期末（第8年）还本。 （1）列出全投资现金流表，并计算NPV、IRR。 （2）资本金现金流量表，并计算资本金NPV、IRR。 3、固定成本与变动成本 固定成本： 　　如固定资产折旧、大修理费、行政管理费、管理人员费等； 变动成本： 　　生产中消耗的原材料、燃料费、动力费、人工费、产品包装费等； 二、产品成本费用的估算 １、对外购原材料、燃料动力的成本费用的估算： 　　　某种规格原材料（燃料动力）＝单位产品消耗定额x单价x年产量的年耗用成本 　　消耗量不大的原材料、燃料动力可按主要原材料、燃料动力成本费用的比率来进行估算。 ２、工资和提取的福利费用估算： 　　工资：投产后，一年内支付给全部职工的工资、奖金和津贴。 　　提取的福利费用：指项目建成投产后、用于职工医疗卫生费用的开支、职工困难补助、集体福利设施支出以及其他福利费用等。 　　工资和提取的福利费＝职工人数x人均年工资x（１＋福利费率） ３、固定资产折旧： 　　 　　年折旧率＝１－预计净残值率　 　　　　　　　折旧年限（使用年限） 　　年折旧费＝固定资产原值x年折旧率 　　　　　　 ４、提取的修理费： 　　一般按固定资产的原值或固定资产折费的一定百分比计提。 ５、摊销费： 　　主要指项目的无形资产和开办费用的摊销；无形资产摊销年限一般不少于１０年，开办费一般按不少于５年的期限进行摊销。 ６、利息支出： 　　主要是指建设期和营运期内固定资产贷款和流动资金贷款的利息。 ７、其他费用： 　　一般按产品成本或工资总额的一定百分比计算。 　可变成本＝外购原材料＋外购燃料、动力＋计提工资、福利＋产品包装费等 　 　固定成本＝折旧费＋计提工资与福利＋大修理费＋摊销费＋利息支出＋其他费用 　 　经营成本：直接费用支出部分 　经营成本＝销售成本－固定资产折旧－摊销费－流动资金贷款利息 　　　　第　　五　　节 项目年收入和年税金的估算 一、销售收入的估算： 　　　　销售收入＝价格x年销售量 其中，应注意以下四个方面： 　　１、价格按现行市场价为基础，适当考虑物价的变动趋势。 　　２、外销产品按同类产品的出口离岸价测算。 　　３、进口替代品按进口到岸价测算。 　　４、新品种内销品，则根据产品成本、计划利润、税金来确定销售价格。 二、销售税金的估算 １、增值税 　　产品增值税应纳税额＝销项税额－进项税额 销项税额＝　销售收入（含税）　x增值税率　　　　　　　 １＋增值税率　 进项税额＝外购原材料燃料动力费用　x增值税率 　　　　　　　１＋增值税率 增值税率一般为１７％ 出口产品：销项税额为０，还应退还进项税额。　　　　　　　 ２、消费税 　　 在征收增值税的基础上，对一些影响人类健康、影响生态环境的***消费品，如：烟、酒、汽油、鞭炮等，以及高奢侈品、高能耗产品，不可再生的稀缺资源消费品，如：高级化妆品、首饰和珠宝、高级轿车等。 　　 　　 消费税的税率有从价定率和从量定额两种，酒类、汽油和柴油等是从量定额，其他消费品均是从价定率。 从量定额计税：应纳消费税款=应纳税消费品销售数量x消费税单位税额 从价定率计税：应纳消费税款=应纳税消费品销售额x消费税单位税额 3、营业税 营业税范围：对于交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通讯业、文化体育业、服务业、娱乐业、以及转让无形资产、销售不动产的项目应征收营业税。 营业税额=营业税x营业