国际金融5外汇风险管理资料教材.pptVIP

有一位美国人在1994年3月中旬决定在当年的5月初到日本做一次观光旅游，当他做出这项决定后便考虑到需要购买一些日元以便支付在日本的花费。他通过电话向银行询价，使他吃惊的是，日元的汇价竟是1美元兑换105日元，日元太贵了！因为在他的记忆中，1993年初他购买日元时的汇价是120日元。于是他准备等等看，也许在以后的一个多月的时间中日元汇价会下跌。非常遗憾，这位美国人很不走运，在此后的一个多月中日元汇价一路攀升，到他上飞机的那一天，日元汇价已是1美元兑100日元。他仍不死心，准备到日本再说。然而，当他在东京机场看到1美元兑99日元的汇价时，他只好认输了，最后无可奈何地以这一汇价兑换了5000美元。 当这位美国人做出到日本旅游的决定时，便立即以1美元兑105日元的汇价买入日元，对他来说就无所谓外汇风险，因为不能把过去的汇率变动看成是风险。但是，当他决定在将来的某一时间再买入日元时，他便面临外汇风险了。最后他蒙受了3万日元的汇率损失。 什么是外汇风险？ 以外币计价的资产或负债因外汇汇率的变动而引起其价值上涨或下跌的可能。 外汇风险双向： 风险收益（Gain）与风险损失 (Loss) 外汇风险的三个要素： 本币 外币 时间 多头地位与空头地位 多头地位（Long Foreign Currency）：一个企业在一定时期以后将有一笔外汇资金流入，则该企业处于多头地位； 空头地位（Short Foreign Currency）：一个企业在一定时期以后将有一笔外资流出，则处于空头地位。 外汇风险的种类 1.交易风险（Transaction Exposure) 2.经济风险 (Economic Exposure) 3.转换风险 (Accountion Exposure) 交易风险 指外汇交易者因在将来某一日期将要进行外汇交易，届时如果汇率发生变动，而使其现有利益或预期利益蒙受损失的可能性，即预期外汇交易所引发的外汇风险。 所谓预期交易是指今天已被确定其交易必要性的，在将来某个时间才发生的外汇交易，交易所使用的汇率具有不确定性。 例如：美国某公司赊销l 300 000日元的商品给日本某一家买主，60天后支付，汇率是US$1=J￥130，美国卖主在收到贷款时，希望用l 300 000日元兑换10 000美元. 如果到期汇率为：US$1=J￥140 如果到期汇率为：US$1=J￥120 经济风险 预期经营收益的风险 是指由于突然的汇率波动，引起公司或企业的未来一定期间的收益发生变化。它是一种潜在性的风险，其程度大小取决于汇率变动对产品数量、价格及成本的影响程度。 转换风险 也叫会计风险，指企业在进行决算或编制财务报表时，因汇率变动而使以外币计价的项目在折算成本币后发生账面损失的可能性。 外汇风险管理战略及选择 完全避险战略 积极的风险管理战略 消极的风险管理战略 外汇风险的管理的一般方法 一、货币选择法 （1）选择本币计价 　　选择本币作为计价货币，不涉及到货币的兑换，进出口商则没有外汇风险。 （2）选择自由兑换货币计价 　　选择自由兑换货币作为计价结算货币，便于外汇资金的调拨和运用，一旦出现外汇风险可以立即兑换成另一种有利的货币。 （3）选择有利的外币计价 　　注意货币汇率变化趋势，选择有利的货币作为计价结算货币，这是一种根本性的防范措施。一般的基本原则是“收硬付软”。 （4）选用“一篮子”货币 　　通过使用两种以上的货币计价来消除外汇汇率变动带来的风险。 （5）软硬货币搭配 　　软硬货币此降彼升，具有负相关性质。进行合理搭配，能够减少汇率风险。交易双方在选择计价货币难以达成共识时，可采用这种折衷的方法。对于机械设备的进出口贸易，由于时间长、金额大，也可以采用这种方法。 二、平衡抵消法 　　（1）平衡法（matching） 　　 亦称配对法，指交易主体在一笔交易发生时，再进行一笔与该笔交易在货币、金额、收付日期上完全一致，但资金流向相反的交易，使两笔交易面临的汇率变化影响抵消。　 　　（2）组对法（pairing）　　 指交易主体通过利用两种资金的流动对冲来抵消或减少风险的方法。 　 它与平衡法相比，其特殊点在于：平衡法是基于同一种货币的对冲，而组对法则基于两种货币的对冲。 　三、保值法 （1）合同中加列保值条款 　　保值条款是经贸易双方协商，同意在贸易合同中加列分摊未来汇率风险的货币收付条件。在保值条款中交易金额以某种比较稳定的货币或综合货币单位保值，清算时按支付货币对保值货币的当时汇率加以调整。在长期合同中，往往采用这类做法。 ①黄金保值条款：根据签订合同时计价货币的金平价对原货币进行支付。 ②硬币保值： A、计价用硬