公司价值分析解析跟公司定价(2)资料教材.pptVIP

公司价值分析 及公司定价 公司价值分析及公司定价 背景分析 公司价值分析 1、价值管理 2、价值创造 3、价值评估标准 4、现金流 5、价值实现 公司定价 价值分析和定价的背景分析 公司股权交易频繁 中国股票市场现状 公司经营、管理、发展的需要 公司股权交易频繁（续一） 2002年中国十大并购事件 排名 事件 交易规模 1 中国移动通信集团资产收购 103 亿美元 2 中海油收购海外油田资产 18.85 亿美元 3 一汽集团并购天汽集团 4 台湾国泰金融控股公司并购世华银行 17.5 亿美元 5 “新桥”控股深发展 16 亿人民币 6 中国石油收购印尼油气田 15 亿人民币 7 华源集团间接控股上海医药 5.5 亿人民币 8 中国网通收购美国亚洲环球电讯公司 5.4 亿人民币 9 荷兰飞利浦集团增持苏飞股份 4.3 亿人民币 10 浙江国信控股健力宝集团 3.6 亿人民币 公司股权交易频繁（续二） ESOP和MBO 1.交易价格的确定 不管员工持股或者是管理者收购，不管是谋求部分股权还是谋求控股权都存在一个交易和行权的问题。那么交易、行权又都存在一个最基本的问题，即定价的问题。 2.公平价格 员工或管理层收购者所购买的不是停留在某一时点上的资产，而是购买拥有支配这些资产并使其在这一时点以后的相当长时间里产生的效益的权利。 3.前景 有人甚至说今后的5－10年是中国的MBO年。虽然最近的迹象表明员工持股和管理层收购趋势有所减缓，但国有产权的问题总是要解决的。净资产和市价。 公司股权交易频繁（续三） 兼并收购的原因 兼并收购的价值确定 中国股票市场现状 股市低迷，投资者侧目 最近的股票市场阴风惨惨，众多证券市场里的弄潮儿纷纷离开股票市场。人们对股票市场已没有信心。概念、信息、坐庄、造假已经没有了市场（至少人们已经是抱着惹不起躲的起的想法）。股票市场怎么改革？投资者怎么进行投资选择？ 狼和羊的故事。 股东价值最大化 监管机构、上市公司和金融中介只有遵循股东价值最大化的监管理念、经营理念和投资理念，才可能使中国的股票市场有所改善，投资市场才可能活跃起来。投资者对公司股票价值的认识也应该放在股东价值最大化上，这才是投资者对自己最有力的保护。 公司经营发展的需要 公司的远景目标 公司经营的目的是为投资者盈利。 公司的发展和壮大离不开股东价值的最大化创造。 公司的经营管理 公司要在经营业绩、股票市场上有优良的表现，需要对公司进行价值分析，为价值创造服务，为投资者服务。 公司价值分析 价值管理 价值创造 价值评估标准 现金流 价值实现 一、价值管理 1.价值管理的应用 可口可乐、通用电器、西门子、Lloyds TSB、ATT、索尼、莫克药业、汇丰等公司都实行了价值管理。 2.价值管理的过程、步骤 第一步 第二步 案例分析 EG公司的价值管理 1.公司业务