公司理财课件第二章节时间价值资料教材.ppt

思考 某公司拟于2003年4月30日买进市价为118元的债券，该债券于2001年5月1日发行，期限5年，票面利率12%，每张面值100元，市场利率为10%。 （1）若该债券为到期一次还本付息，其实际价值为多少？应否投资？ （2）若该债券每年5月2日支付上年利息，到期偿还本金，其实际价值为多少？应否投资？ 二、股票估价： 1、一般现金流模型 2、零成长模型 股利支付是永续年金 3、固定成长模型 g为增长率 D0为最近发放过的股利 D1为预计下一年发放的股利 4、分阶段成长模型/两阶段成长模型 通常股利随公司生命周期的变化呈现阶段性 设某一时期股利以异常高或异常低的比例g1增长，随后以长期稳定的g2增长 思考 假定公大开始时的股息为40，要求的回报率为9%，增长率情况如下： 第1—3年：9% 第4—6年：8% 第7年后：7% 公大公司的价值应为多少？ 思考 某公司准备以24元价格购入S股票（面值1元），预计2年后出售时价格不会低于29元。S股票上年每股分红2.5元，股利增长率为6%，目前市场平均报酬率8%。 要求： （1）计算S股票的实际价值，评价该股票投资是否可行。 （2）若在第二年分红前以每股32元出售，是否可行？ 解答 举一些生活中的例子，借朋友钱，还多一点 * 1.纯利息贷款不等于只有利息。2.大多数公司债券是纯利息贷款 * 板书，实验课上结合Excel。用excel把表做出来贴在PPT上，分析本金，利息 * 板书，实验课上结合Excel * 一个简单的问题：你借钱出去，如果要分期收回，自然是早收到早好，先受会大额的更好 * Example：[练习题]假设银行利率为5%，求连续复利条件下的实际利率？ 6.3比较利率——连续复利 6.4贷款种类和分期偿还贷款 贷款的种类： - 纯折价贷款 - 纯利息贷款 - 分期偿还贷款 6.4贷款种类和分期偿还贷款-纯折价贷款 纯折价贷款：贷款人在今天接入资金，在未来某一天一次性还清贷款 贷款期限很短(比如：短于1年)的贷款一般都是纯折价贷款。例如：国库券 纯利息贷款(interest-only loans)：贷款人每期支付利息，并且在未来的某一时点支付本金 注意：如果期限仅为1期，那么纯利息贷款的利息和本金是同时支付的，此时纯利息贷款和纯折价贷款一样 6.4贷款种类和分期偿还贷款-纯利息贷款 纯折价贷款和纯利息贷款都要求本金一次偿清 分期偿还贷款：有规律的分期偿还本金 的贷款 6.4贷款种类和分期偿还贷款 分期偿还贷款分类： 等额本金还款法：每期偿还利息和固定的本金 等额本息还款法：每期偿还固定金额 6.4贷款种类和分期偿还贷款 Example：某公司借款5000美元，利率为9%，期限为5年。 1.按照等额本金还款法编制还款时间表 2.按照等额本息还款法编制还款时间表 3.分析两种还款法中本、息的构成及原因 4.哪种还款法更好 6.4贷款种类和分期偿还贷款 Example：某公司借款5000美元，利率为9%，期限为5年。分别按照等额本金还款法和等额本息还款法编制分析还款时间表 6.4贷款种类和分期偿还贷款 部分分期偿还贷款，又称气球式还款，指贷款人在支付了n期固定金额后，一次性支付完尾款，这部分尾款称为气球或子弹 6.4贷款种类和分期偿还贷款—气球式还款 Example：假设我们有一笔本金为100,000美元的商业抵押贷款，利率为12%，分20年（240月）偿还，这笔贷款有5年期的气球，请问每月的还款额是多少？气球还款额有多大？ 6.4贷款种类和分期偿还贷款—气球式还款 第7章 利率和债券估值 学习目标 通过本章学习需要掌握以下内容： 1、重要的债券特征和债券类别 2、债券价值和收益率，它们为什么浮动 3、债券评级及其含义 4、通货膨胀率对利率的影响 5、利率期限结构和债券收益率的决定因素 7.1债券和债券估值 说说你知道 的债券？ 7.1债券和债券估值——债券 债券是指发行者（债务人）为了筹集债务资本所发行的有价证券，并承诺按期向持有者（债权人）支付利息和本金 债券是一种纯利息债券，借款人在每期只还利息，在借款到期日才清偿本金 债券的构成要素 债券名称 2005年中国国际贸易中心股份有限公司公司债券 债券简称 05国贸债 信用评级 AAA 评级机构 联合资信评估有限公司 债券代码 058035 发行总额 10亿元 债券期限 10年 票面年利率 4.60％ 计息方式 附息式(固定利率) 付息频率 12月/次 发行日 2005/12/23 起息日 2005/12/23 债权债务登记日 2005/12/31 交易流通起始日 2006/0