- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
以管窥豹:从巴菲特买中石油看巴菲特式价值投资!爱股网 张先华
老巴买中国石油已经是9年前的事情了,回过头来看仍然觉得完美。不知道大家看过巴菲特致股东的信后,有没有自己研究下当时的中国石油,以及为什么巴菲特在那个时候买入,为何又获利超过七倍!下面就一起来回顾下当时巴菲特豪饮中石油的情形吧。
一、买入
(表一)
? ? 表一是2001-2003年中石油的一些重要指标,我们可以看出巴菲特始终比较青睐高利润率、高ROE、低负债率的股票。02年年报中石油每股分红0.12元,以巴菲特2003年四月的买入价1.65港元计算,当时的股息回报率有7.2%,动态市盈率市盈率只有4倍,PB0.8倍。放在哪个投资大师那里应该都算是低估的吧。而且有个重要的因素中石油年报说分红率每年是净利润的45%,确实年年如此,没有食言过。? ? 当时的油价在30美元一桶左右。油价正处在暴涨的前夜,此时在中石油的盈利上已经有体现了,可以看到收入和净利润保持30%以上的速度增长。真可谓是经典的价值成长股。二、卖出巴菲特在2007年7-10月间,11-15港元区间内连续卖出中石油。事后记者采访问巴菲特为什么中国石油不能成为他的永恒的持股,我想着应该还是和中国石油是一只周期性的股票有关,它不过是搭上了油价上涨的顺风车,才享受了一把戴维斯双击,不然也只能享受估值的回归,从5倍PE到15倍左右,而不可能上涨10倍。就像这一次很多金店,如老凤祥,享受金价的上涨一样。
(表二)
? ???我们看到(表二)07年二季度,中国石油收入同比增长了21.2%,但净利润同比只增长了1.42%,净利率(表三)也一路冲24%左右一路跌到了20.84%,再到16%。
(毛利,净利提前反映股价)
??巴菲特此时抛出,也是看出了这个趋势吧。他说油价30美元一桶的时候,我能看得懂,但现在涨到了70美元一桶,我就看不懂了。再来看看之后的一些指标。我们也能看出中石油在07年后不如03年买入时有吸引力了。
资产负债率上升,ROE下降!
现在中石油的股价也没有涨过前高。不得不佩服老巴哦!
总结一下巴菲特的买股风格:
高ROE、高股息回报率、 低PE、 低PB、低资产负债率、盈利持续增长、独占的竞争优势。好公司有,便宜的公司也有,就是便宜的好公司难找哦!大家找到了记得告诉我啊!
您可能关注的文档
最近下载
- baltur燃烧器TBG210P17690030中文使用维护手册.pdf VIP
- 审核员现场见证评价表参考实用文档.doc VIP
- 2023年军队文职人员招聘之军队文职公共科目押题练习试卷A卷附答案.docx VIP
- ai心理健康创业计划书.docx VIP
- 国开作业管理学基础-管理实训:第二章 查阅文献资料并写出评论参考(含答案)025.docx VIP
- 医学综合试题库及答案.docx VIP
- 通用工器具安全管理规范.docx VIP
- 2025届高考作文技巧之列提纲优化结构课件(共46张PPT).pptx VIP
- 光学装配与调校技术课件.pptx VIP
- 医学综合知识试题库+答案.pdf VIP
文档评论(0)