第二章财务管理的价值观念讲述.pptVIP

从资本资产定价模型可以看出： 风险系数越大，收益越大；风险系数越小，收益越小 但风险高并不必然带来高收益 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 板书比例法 * 假设按年利率12%将 1,000美元 投资 2 年： 计息期是1年 F2 = 1,000(1+ [0.12/1])2 = 1,254.40 计息期是半年F2 = 1,000(1+ [0.12/2])4 = 1,262.48 复利频率的影响 季度 F2 = 1,000(1+ [0.12/4])4*2 = 1,266.77 月 F2= 1,000(1+ [0.12/12])12*2 = 1,269.73 天 F2 = 1,000(1+[0.12/365])365*2 = 1,271.20 复利频率的影响 10%简单年利率下计息次数与EAR 之间 的关系 一年中计息次数越多，其终值就越大。 一年中计息次数越多，其现值越小。 后二者的关系与终值和计息次数的关系恰好相反。 注意 设一年中复利次数为m， 名义年利率为r ，则有效年利率为： i=(1 +r / m )m - 1 有效年利率 BW公司在银行 有 $1,000 ， 名义年利率是 6% ，每季度计息一次 ， 实际利率i为多少? i= ( 1 + 6% / 4 )4 - 1 = 1.0614 - 1 =0 .0614 或 6.14% 例：BW的有效年利率 按年复利的终值 FV 1＝1 000×（F/P,12%,1) ＝1 120（元） 按半年、季、月的复利终值。 按r=i/m t=mn折算，代入F =P·(F/P,i，n） 例：存入银行1 000元，年利率为12%，期限为1年，计算按年、半年、季、月的复利终值。 按半年复利的终值 r = 6% t = 2 F 2＝1 000× FVIF6%,2 ＝ 1 000× 1.124= 1124 按季复利的终值 r = 3% t = 4 F4＝1 000× FVIF3%,4 ＝ 1 000× 1.126= 1126 　按月复利的终值 r = 1% t = 12 F 12＝1 000× FVIF1%,12＝ 1 000× 1.127 = 1127 (二）贴现率的推算 步骤： 1.求出换算系数 2.根据换算系数和有关系数表求贴现率(插值法) i=[(F/P)n-1]-1 复利贴现率 i=A/P 永续年金贴现率 普通年金贴现率：先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i，不能直接求得的则通过内插法计算。 内插法 1.5735－1.4641 12%－10% X－1.4641 11.5%－10% X = 1.54615 验证:（1+11.5%）4 = 1.545608401 讨论：间隔越小则误差越小； 同样适用计息期和利率。 = 返回 例题 1、把100元存入银行，按复利计算，10年后可获本利和为259.4元，问银行存款的利率就为多少？ 即已知P=100元，F=259.4元，求i=? P/F=(P/F,i,10)=100/259.4=0.386 查表可得， i=10% 也可用复利终值系数计算。 2、现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元？ 已知P=5000，A=750，n=10，求i=? (P/A, i,10)=P/A=5000/750=6.667 查表知： 8% i 9% 6.710 6.667 6.418 利用内插法可得 （三）期数的推算 在已知终值F、现值P和折现率i的情况下，求期限n 例如：某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元， 但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，则柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？ 已知P=2000，A=500，i=10%，求n=？